2018年，對(duì)于醫(yī)藥股投資者來說是慘淡的一年。上證指數(shù)從年初至今出現(xiàn)了千點(diǎn)大跌，醫(yī)藥制造指數(shù)更是出現(xiàn)了40%跌幅，比大盤還要慘。以往的熊市之中，醫(yī)藥股往往是最為抗跌的板塊，有時(shí)甚至?xí)鎰萆蠐P(yáng)，但在2018年，由于4+7帶量采購等利空打壓之下，醫(yī)藥股進(jìn)入了極寒之冬。
覆巢之下無完卵，港股醫(yī)藥板塊也成重災(zāi)區(qū)，剛上市新股如歌禮制藥、百濟(jì)神州等慘遭破發(fā)，歌禮制藥更是被腰斬，中國生物制藥和石藥集團(tuán)等老牌制藥公司也從高點(diǎn)跌落5成以上。相比于A股的制藥公司，港股中某些醫(yī)藥股估值更低，也更具投資價(jià)值。
縱觀資本市場歷史，無論美股港股還是A股，醫(yī)藥行業(yè)一直都是牛股集中營，再大的利空也不改醫(yī)藥的剛性需求。有膽識(shí)投資者應(yīng)深謀遠(yuǎn)慮，敢于在醫(yī)藥寒冬進(jìn)行播種的人，未來將會(huì)取得讓人艷羨的投資收益。
以下，我們就為大家盤點(diǎn)港股和A股中2019年備投資價(jià)值醫(yī)藥股，希望能給大家在寒冬中帶來一絲暖意。
港 股
李氏大藥廠
李氏大藥廠從2007-2014年連續(xù)8年保持業(yè)績?cè)鏊?5%以上，一共形成了58個(gè)儲(chǔ)備產(chǎn)品，覆蓋心腦血管、腫瘤等五大核心領(lǐng)域，有10個(gè)產(chǎn)品將在未來三年內(nèi)陸續(xù)上市。在仿制藥遭遇打壓創(chuàng)新業(yè)務(wù)正當(dāng)時(shí)的當(dāng)下，李氏大藥廠擁有豐富的研發(fā)管線，未來值得期待。
尤其，公司目前的市凈率僅僅1.7倍，市盈率也只有13倍，這樣的估值在歷史上極為罕見，從年初的14元?dú)v史高位一路下跌到現(xiàn)在的5元出頭，公司已經(jīng)完成價(jià)值回歸，敢于在附近的低位買入長期持有，會(huì)有超額投資回報(bào)。
石藥集團(tuán)
石藥集團(tuán)是一家歷史悠久的大型制藥企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋抗生素、維生素、心腦血管、解熱鎮(zhèn)痛、消化系統(tǒng)、動(dòng)物用藥等六大系列，公司前三季度收入增速達(dá)到41.4%，歸母凈利潤增速達(dá)到33.8%。
不僅如此，前三季度石藥集團(tuán)的研發(fā)費(fèi)用達(dá)11億港元，比去年大幅增長130%，在美國布局了三個(gè)抗體公司，目前擁有在研產(chǎn)品200多個(gè)，可以說石藥集團(tuán)是港股中研發(fā)能力最強(qiáng)的醫(yī)藥公司。
在今年5月份股價(jià)達(dá)到26.6元?dú)v史新高之后，石藥集團(tuán)跟隨大市連續(xù)下跌，目前只有11港元，而市盈率也僅僅20倍出頭?？紤]到今年的業(yè)績?cè)鏊俑哌_(dá)3成以上，石藥集團(tuán)動(dòng)態(tài)市盈率更低，價(jià)值優(yōu)勢已經(jīng)非常明顯。
綠葉制藥
今年前三季度，綠葉制藥收入同比增長25.3%，凈利潤同比增長33.75%，核心品種繼續(xù)穩(wěn)健增長。公司目前擁有27種在研產(chǎn)品。在多次完成并購之后，下半年有望兌現(xiàn)投資收益，這將使得公司全年的業(yè)績出現(xiàn)大幅增長。
目前，綠葉制藥的市凈率僅僅1.98倍，而市盈率更是只有12.11倍，處于全面低估態(tài)勢。值得注意的是，綠葉制藥的歷史高點(diǎn)是在2014年11月，而在上一輪醫(yī)藥股牛市中，綠葉制藥并未創(chuàng)新高，調(diào)整時(shí)間足夠長，一旦行情企穩(wěn)，綠葉制藥的上漲爆發(fā)力會(huì)相當(dāng)強(qiáng)勁。
A 股
麗珠集團(tuán)
麗珠集團(tuán)是國內(nèi)老牌專科制劑龍頭，公司股權(quán)架構(gòu)相當(dāng)穩(wěn)定，多次成功穿越了牛熊周期，但是目前處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型期。由于主打產(chǎn)品鼠神經(jīng)生長因子因?yàn)檎袠?biāo)等原因存在降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，但是公司的二線產(chǎn)品開始快速增長，有望帶來業(yè)績彈性。
今年前三季度，麗珠集團(tuán)營收增長4.9%，扣非后凈利潤增長17.15%，各項(xiàng)數(shù)據(jù)依舊表現(xiàn)穩(wěn)健。前三季度公司的研發(fā)投入高達(dá)3.5億元，形成化藥和精準(zhǔn)醫(yī)療的產(chǎn)品集群，PD-1單抗開始進(jìn)入二期臨床，未來有望完成從傳統(tǒng)藥企到生物制藥企業(yè)的估值切換。
目前，公司的市盈率僅僅14倍，低于A股生物制藥公司的整體估值水平，從歷史價(jià)62元一路下跌到現(xiàn)在的25元，調(diào)整已經(jīng)基本到位。一旦行情企穩(wěn)，麗珠集團(tuán)這樣的優(yōu)質(zhì)公司有望震蕩盤升。
云南白藥
云南白藥是前幾年叱咤資本市場的大牛股，和片仔癀一樣，云南白藥有獨(dú)一無二的國家級(jí)保密配方背書，但是最近幾年白藥的走勢明顯弱于片仔癀。窮則思變，在完成混改之后，白藥又完成了和控股股東白藥控股的資產(chǎn)重組，同時(shí)還解決了股權(quán)激勵(lì)等歷史問題，可謂一箭雙雕。
截至目前，云南白藥的市盈率僅21倍，處于歷史低位，總市值不到800億，這對(duì)于一家營收超過200億凈利潤超30億的超級(jí)品牌來說，無疑是嚴(yán)重低估的。從118元的歷史高位下跌到如今的75元，公司跌幅超過40%，最近幾年漲幅更是趨于零，一旦行情轉(zhuǎn)暖，白藥將會(huì)繼續(xù)穩(wěn)步上漲。
復(fù)星醫(yī)藥
截至目前，復(fù)星醫(yī)藥的市盈率僅僅21倍，處于歷史較低水平，受累于費(fèi)用增速過快和部分參股企業(yè)出現(xiàn)虧損，公司三季度業(yè)績表現(xiàn)不佳，而在4+7帶量采購沖擊之下，復(fù)星醫(yī)藥更是連續(xù)大跌。
但在這背后，公司的基本面依舊優(yōu)良，營收增速也非常強(qiáng)勁，復(fù)宏漢霖即將在港股上市，但依舊存在于復(fù)星的報(bào)表之中，依托于復(fù)星的銷售體系，在獲得資本助力后復(fù)宏漢霖將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
復(fù)星醫(yī)藥前三季度研發(fā)投入超過11億元，在A股醫(yī)藥公司中僅次于恒瑞，可以說復(fù)星和恒瑞是A股中兩個(gè)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè)，但恒瑞醫(yī)藥估值超過50倍，而復(fù)星則僅僅21倍，誰更具投資價(jià)值不言自明。
華蘭生物
4+7帶量采購，沖擊的當(dāng)屬化藥行業(yè)，而身處血液制品行業(yè)的華蘭生物沒有任何影響。從歷史上來看，華蘭生物是一只長線牛股，但在2015年6月創(chuàng)下歷史新高后，上一輪醫(yī)藥股大牛市中并未刷新歷史高點(diǎn)。目前，公司的市盈率30倍，處于歷史估值中低水平。
公司前三季度營收和凈利潤同比都增長了22%，略微超出市場預(yù)期。未來**審批流程將會(huì)越來越嚴(yán)格，這將更有利于行業(yè)出清，而華蘭這樣的龍頭企業(yè)則會(huì)在競爭中繼續(xù)發(fā)展壯大。安全度過了2017年**行業(yè)的低谷之后，華蘭生物的股價(jià)最近較為強(qiáng)勢，2019年業(yè)績有望繼續(xù)恢復(fù)性增長，公司有望復(fù)制類似智飛生物的戴維斯雙擊。
東阿阿膠
截至29日收盤，東阿阿膠市盈率為15.84倍，處于歷史水平，公司總市值也僅僅249億元。這對(duì)于一家凈利潤超過20億元，在阿膠行業(yè)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位的龍頭公司而言，無疑是嚴(yán)重低估的，正是大行情的低迷，造就了此類公司絕佳的投資價(jià)值。
受累于水煮驢皮，不斷提價(jià)導(dǎo)致客戶流失等利空影響，東阿阿膠在2017年6月份達(dá)到71.91元的歷史高位后，持續(xù)下跌時(shí)間長達(dá)一年半，目前已經(jīng)跌破40元。但是這是一家長期凈資產(chǎn)收益率保持在20%的好公司，而在下跌過程中華潤以及外資不斷增持，足以看出長線戰(zhàn)略投資者對(duì)公司的看好，一旦公司基本面稍有改善，相信估值很快會(huì)回升到30倍左右，對(duì)應(yīng)的股價(jià)也會(huì)持續(xù)上漲。
注：排名無先后
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