國內醫(yī)療器械巨頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）在4月22日晚間交出了“回A”上市以來的首份年報。
邁瑞醫(yī)療披露，公司在2018年實現(xiàn)營業(yè)收入137.53億元，同比增長23.09%；實現(xiàn)歸母扣非的凈利潤36.91億，同比增長43.05%；每股收益為3.34元。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利10元（含稅）。公司董事長李西廷在致股東信里稱國內醫(yī)療器械產業(yè)“黃金十年”已至。
生命信息與支持類業(yè)務貢獻營收和毛利率
從營收結構來看，醫(yī)療器械行業(yè)的業(yè)務收入占企業(yè)總營收的99.69%。其中主要有三類業(yè)務的收入構成，分別是“生命信息與支持類產品”、“體外診斷類產品”和“醫(yī)學影像類產品”， 營收占比分別是37.98%、33.63%和26.15%，它們實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為52.24億元、46.26億元和35.97億元，同比增長23.33%、23.66%和22.55%。
盈利能力方面，邁瑞醫(yī)療主營業(yè)務醫(yī)療器械在2018年實現(xiàn)毛利率66.57%，同比微降0.49%。其中，生命信息與支持類產品”業(yè)務在毛利率上貢獻最多，為65.71%，同期增長0.19%。此外，“體外診斷類產品”和“醫(yī)學影像類產品”兩類業(yè)務的毛利率分別是64.12%和71.00%，前者下降2%，后者增長0.54%。
研發(fā)投入方面，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入金額達14.20億元，同比增長為25.50%，研發(fā)投入占營收10.33%。公司控費降本的策略在進一步優(yōu)化，2018年管理費用和銷售費用分別為7.15億元和32.02億元，同比增長10.47%和17.43%，低于營收增速。
董事長致股東信，稱國內醫(yī)療器械產業(yè)“黃金十年”已至
在2018年年報的致股東信里，公司董事長李西廷稱，2018年開啟了國內醫(yī)療器械產業(yè)的“黃金十年”，而行業(yè)增長空間所帶來的業(yè)績預期也是資本市場對邁瑞醫(yī)療看好的主要原因。他表示，如果說邁瑞的發(fā)展在上一個十年靠的是“性價比紅利”，這一個十年靠的是領先行業(yè)的“工程師紅利”和“品牌紅利”，那么引領邁瑞未來“黃金十年”大發(fā)展的則必定是“創(chuàng)新成長紅利”。他坦陳，2018年是公司業(yè)務實現(xiàn)高速發(fā)展的一年，這一年內克服了各種宏觀、政治、經濟因素的不利影響，三大產品線實現(xiàn)均衡增長，協(xié)同效應得到充分體現(xiàn)。他還指出，公司的監(jiān)護儀業(yè)務還遠未觸及天花板，邁瑞醫(yī)療在國內市場份額仍有提升空間；現(xiàn)有業(yè)務框架體系之外，企業(yè)也在重點關注微創(chuàng)外科等醫(yī)療器械新興領域。
邁瑞醫(yī)療在年報里表示，在生命信息與支持領域，公司的國內市場占有率繼續(xù)穩(wěn)步上升。2018年，該領域全線產品的銷售均實現(xiàn)良好增長，高端監(jiān)護、高端**和高端呼吸機等進入了更多醫(yī)院的重癥和**科。手術燈床塔產品隨著醫(yī)院的新建和擴建項目的增多取得了較高增長。
體外診斷業(yè)務方面，2018年隨著儀器裝機量的提升和試劑種類的增多，公司化學發(fā)光免疫類產品業(yè)務表現(xiàn)亮眼。2019年將推出的發(fā)光級聯(lián)產品，將進一步為其帶來新增市場機會。此外，醫(yī)學影像業(yè)務上，邁瑞超聲系列產品目前覆蓋國內高中低端市場，高端彩超快速進入眾多大型三級甲等醫(yī)院。
境外市場風險和糾紛訴訟風險仍未消除
在業(yè)績保持可喜增長的同時，需要關注的是，邁瑞醫(yī)療面臨的一些風險仍然沒有消除，如境外市場風險。自2018年7月6日起，公司對美國出口的監(jiān)護儀、彩超、**機、體外診斷產品以及相關配件等產品實施加征關稅的340億美元商品范圍內，部分原材料產地也在美國，可能會對公司部分產品的生產和海外銷售造成壓力。邁瑞醫(yī)療年報中稱境外銷售收入占比近一半。此外，邁瑞醫(yī)療訴訟和糾紛也未處理完畢。
邁瑞醫(yī)療歷史業(yè)績的高速增長和對外收購的情況也有關聯(lián)，不過行業(yè)整合和并購其中的商譽風險也需留意。李西廷表示，邁瑞醫(yī)療還將堅持內生增長與外延收購“兩條腿走路”的戰(zhàn)略不變。對外投資收購的重點將優(yōu)先包括先進技術、細分市場的高端布局、海外平臺型能力建設等方面，與自主研發(fā)形成協(xié)同，推動邁瑞產品的技術水平、學術地位、品牌價值市場滲透能力的不斷提升。
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