25家醫(yī)藥企業(yè)“闖關(guān)”科創(chuàng)板微芯生物以研發(fā)占比“拔頭籌”

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來(lái)源：醫(yī)藥魔方

2019-05-13

科創(chuàng)板從面世開(kāi)始就在快速推進(jìn)，無(wú)論是試點(diǎn)注冊(cè)制意見(jiàn)出臺(tái)，還是科創(chuàng)板相關(guān)管理辦法的出臺(tái)，都體現(xiàn)了新的中國(guó)速度。

一位投資者告訴記者，第一期6大科創(chuàng)板的主題基金2小時(shí)銷售200億，同時(shí)該基金是按照份額搶購(gòu)的，申購(gòu)率大概在3.8%（即申請(qǐng)10000元，可能僅買到380多元的份額）。由此不難看出，全民對(duì)科創(chuàng)板的熱情。

截止到5月12日，上交所受理申請(qǐng)科創(chuàng)板上市企業(yè)共計(jì)108家，其中醫(yī)藥（療）行業(yè)涉及醫(yī)藥制造業(yè)、研究和試驗(yàn)發(fā)展（主要指CRO企業(yè)）、專用設(shè)備制造業(yè)（主要指醫(yī)療器械設(shè)備）三大類，共25家企業(yè)獲得上交所受理。以下是對(duì)受理企業(yè)的整體情況分析。

融資金額：擬募資近200億元

上交所受理的108家企業(yè)總擬募資金額為1042.7億元，其中中國(guó)鐵路通信信號(hào)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)通號(hào)”）是擬募資金額的企業(yè)，擬募資105億元。

25家醫(yī)藥（療）相關(guān)企業(yè)累計(jì)募資195.05億元，占比18.7%。擬募資的企業(yè)為華熙生物31.54億元（見(jiàn)：擬赴科創(chuàng)板IPO募資31.54億元！華熙生物什么來(lái)頭？），科前生物（17.47億元）、昊海生科（14.84億元）緊隨其后。

受理企業(yè)擬募資情況（單位：億元）

上市標(biāo)準(zhǔn)：90%按標(biāo)準(zhǔn)一申請(qǐng)

科創(chuàng)板共分為5套上市標(biāo)準(zhǔn)。標(biāo)準(zhǔn)一市值門檻為10億元，核心關(guān)注點(diǎn)是盈利性；標(biāo)準(zhǔn)二市值門檻達(dá)到15億元，核心關(guān)注點(diǎn)是研發(fā)投入；標(biāo)準(zhǔn)三市值門檻達(dá)到20億元，核心關(guān)注點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流；標(biāo)準(zhǔn)四市值門檻躍升至30億元，要求營(yíng)業(yè)收入在3億元以上，核心關(guān)注點(diǎn)是市場(chǎng)占有規(guī)模；標(biāo)準(zhǔn)五市值標(biāo)準(zhǔn)達(dá)到40億元，核心關(guān)注點(diǎn)是市場(chǎng)前景和核心技術(shù)能力。

在此前的分析師預(yù)期中，生物醫(yī)藥企業(yè)可能主要選擇以標(biāo)準(zhǔn)二和標(biāo)準(zhǔn)五作為上市標(biāo)準(zhǔn)。但從受理的25家醫(yī)藥（療）相關(guān)企業(yè)來(lái)看，僅賽諾醫(yī)療按照標(biāo)準(zhǔn)二申請(qǐng)上市，特寶生物按照標(biāo)準(zhǔn)四申請(qǐng)上市，其他23家企業(yè)均選擇標(biāo)準(zhǔn)一申請(qǐng)上市。

值得注意的是，安翰科技和科前生物同時(shí)符合其他標(biāo)準(zhǔn)但依然選擇按照標(biāo)準(zhǔn)一申請(qǐng)。以安瀚科技為例，申報(bào)稿中，公司詳細(xì)說(shuō)明了自己符合四項(xiàng)市值標(biāo)準(zhǔn)，公司研發(fā)投入占比大，估值和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流水平符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

財(cái)務(wù)能力：平均營(yíng)收4.5億元

受理的25家醫(yī)藥（療）相關(guān)企業(yè)2018年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)113億元，平均營(yíng)收4.5億元；累計(jì)凈利潤(rùn)29.72億元，平均凈利潤(rùn)1.19億元。其中營(yíng)業(yè)收入的是昊海生科，營(yíng)收15.58億元，凈利潤(rùn)4.55億元；營(yíng)業(yè)收入的是佰仁醫(yī)療（1.1億元）；凈利潤(rùn)的是特寶生物（1600萬(wàn)元）。

受理企業(yè)2018財(cái)務(wù)情況（單位：萬(wàn)元）

在股權(quán)架構(gòu)上，賽諾醫(yī)療實(shí)際控制人孫箭華曾在2005年6月于英屬維爾京群島注冊(cè)設(shè)立賽諾控股以搭建紅籌架構(gòu)，但當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板仍未面世。之后，賽諾醫(yī)療為了登陸A股，在2018年6月又將原有的紅籌架構(gòu)拆除。

研發(fā)投入：12家企業(yè)占比超過(guò)10%

在所有受理企業(yè)中，研發(fā)投入金額的是中國(guó)通號(hào)，2018年累計(jì)投入13.8億元。醫(yī)藥（療）相關(guān)的25家企業(yè)中，研發(fā)投入金額的是賽諾醫(yī)療，2018年累計(jì)投入1.3億元；金額的是賽倫生物（1265.68萬(wàn)元）。

單從研發(fā)投入金額來(lái)看，或許并不能完全反映企業(yè)對(duì)研發(fā)的重視程度，研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入的占比也是一項(xiàng)重要參考指標(biāo)。

從研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入的占比來(lái)看，25家獲得受理的企業(yè)中，平均占比為14.04%，其中有12家企業(yè)占比超過(guò)10%。微芯生物以55.85%位居首位，華熙生物占比（4.19%）。