記者 |謝欣
編輯 |許悅
玻尿酸龍頭華熙生物近日開啟收購(gòu)，計(jì)劃收購(gòu)因股東破產(chǎn)重整而被出售的東營(yíng)佛思特生物工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱“佛思特生物”）。但短短五個(gè)月的交易時(shí)間里，不僅標(biāo)的估值暴跌近六成，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也突然“變臉”，出現(xiàn)大幅虧損。
上交所也于9月29日向華熙生物發(fā)出問(wèn)詢函，要求公司這筆交易的一系列疑點(diǎn)進(jìn)行及時(shí)。與此同時(shí)的是，盡管如此，華熙生物卻已按照協(xié)議的付款進(jìn)度先行支付了相關(guān)交易價(jià)款，佛思特生物的股權(quán)也已登記在了華熙生物名下。
佛思特生物是一家主營(yíng)透明質(zhì)酸原料的生產(chǎn)和銷售的公司，生產(chǎn)的透明質(zhì)酸原料以食品級(jí)為主，化妝品級(jí)為輔，目前透明質(zhì)酸年產(chǎn)能100噸。此前其股東東辰控股集團(tuán)有限公司及其十一家公司由于經(jīng)營(yíng)不善，被迫進(jìn)行破產(chǎn)重整。
今年6月份，華熙生物披露，以2019年4月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日，采用清算價(jià)值類型評(píng)估值為2.89億元。公司隨后開始支付交易款項(xiàng)。但到了9月29日，披露交易進(jìn)展時(shí)又透露，聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所以2020年4月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日對(duì)佛思特生物資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值為4.95億元。上交所也對(duì)此提出質(zhì)疑，為何短短一年時(shí)間里佛思特生物兩次評(píng)估價(jià)格的差異達(dá)到了2.06億元。
看上去佛思特生物估值大幅上升，華熙生物似乎是撿了便宜，然而事實(shí)可能并非如此。
在披露新的估值時(shí)，華熙生物透露，佛思特生物在兩次評(píng)估基準(zhǔn)日期間持續(xù)虧損，2019年凈利潤(rùn)為-3872.27萬(wàn)元，2020年1-4月凈利潤(rùn)為-1268.58萬(wàn)元；而今年6月華熙生物披露的相關(guān)數(shù)據(jù)則是佛思特生物2019年度未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)業(yè)收入為6864萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-699萬(wàn)元。
也就是說(shuō)，雖然佛思特生物的虧損遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了一開始給出的數(shù)據(jù)，但公司估值卻大幅上漲，并且華熙生物也并沒有因?yàn)檫@突如其來(lái)的大幅虧損而尋求終止交易或者調(diào)整交易對(duì)價(jià)，而是在還沒拿到審計(jì)后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，就急急忙忙的付完錢并過(guò)戶了股權(quán)。
華熙生物方面則稱，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在較大差異的主要原因系根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，結(jié)合佛思特公司實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)、合同協(xié)議以及資產(chǎn)臺(tái)賬等情況，致同會(huì)計(jì)師補(bǔ)充計(jì)提固定資產(chǎn)折舊攤銷以及對(duì)前期部分費(fèi)用跨期進(jìn)行調(diào)整所致。但華熙生物并未披露詳細(xì)情況。
不僅如此，華熙生物此前稱，佛思特生物透明質(zhì)酸年產(chǎn)能100噸，對(duì)佛思特生物的收購(gòu)將提升公司透明質(zhì)酸整體產(chǎn)能、豐富原料銷售區(qū)域，實(shí)現(xiàn)公司透明質(zhì)酸業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)協(xié)同，進(jìn)一步提高公司在行業(yè)中的市場(chǎng)占有率和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
但上交所則質(zhì)疑表示，根據(jù)相關(guān)評(píng)估報(bào)告，佛思特生物玻璃質(zhì)酸鈉18年剛投產(chǎn)，受破產(chǎn)重整等因素影響，谷氨酰氨生產(chǎn)線尚在調(diào)試中，無(wú)法提供完整的歷史經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)資料。
在建工程中，設(shè)備安裝工程相關(guān)項(xiàng)目單體設(shè)備一完工，由于一些原因，未達(dá)到整體聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，目前處于待完善階段。要求華熙生物補(bǔ)充披露佛思特生物各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提情況、資產(chǎn)減值測(cè)試是否充分關(guān)注到相關(guān)資產(chǎn)可能因陳舊過(guò)時(shí)、已經(jīng)閑置、或者經(jīng)濟(jì)績(jī)效低于預(yù)期而發(fā)生減值跡象，資產(chǎn)減持準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。
實(shí)際上，華熙生物雖然頭頂著“玻尿酸第一股”的光環(huán)，但其不僅營(yíng)銷費(fèi)用與研發(fā)費(fèi)用長(zhǎng)期倒掛。今年上半年扣非后凈利潤(rùn)減少超過(guò)11%，其寄希望的業(yè)績(jī)?cè)鳇c(diǎn)——重磅引進(jìn)的肉毒素品種也被曝出韓國(guó)生產(chǎn)方出現(xiàn)造假，在中國(guó)獲批上市前景黯淡。
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