醫(yī)藥不用悲觀

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作者：青霉素來源：藥智網(wǎng)

2021-10-26

綜上所述，在當下醫(yī)藥屬性基金遍地走的時代，一個穩(wěn)定且高收益的股票持倉是多么難得，中國藥品研發(fā)實力排行榜TOP10以其遠高于指數(shù)型基金的收益表現(xiàn)，綜合屬性偏向穩(wěn)定，適合時間不多的謹慎性投資者。而對于市場機構而言，榜單覆蓋范圍很大程度上可以作為選擇潛力企業(yè)的重要參考。

本周五滬深港通十大成交股無一醫(yī)藥，實屬罕見。中證醫(yī)藥指數(shù)成交額萎縮到7月高光時期的一半。

在市場上，大多數(shù)人的選擇總是錯的。

集采正發(fā)生邊際變化，力度在收斂，兼顧合理利潤，支持藥品創(chuàng)新，范圍在擴大，給人萬物皆可集采的感覺，剛開始殺估值，但很快會適應，長春高新不是已企穩(wěn)嗎？

當投資者紛紛離開之際，正好是逆人性進行長線布局之時。任何創(chuàng)新驅動的行業(yè)，發(fā)展不會差，而醫(yī)藥是永續(xù)創(chuàng)新驅動的，永遠存在巨大的未滿足的臨床需求。

有一個5年持續(xù)更新的研發(fā)榜單，可以驗證醫(yī)藥的長期價值。

藥智網(wǎng)是國內健康產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)服務與賦能平臺，2016年9月24日，首次發(fā)布“中國藥品研發(fā)實力排行榜（簡稱藥智排行榜），每年都在持續(xù)更新。

如果以榜單TOP10企業(yè)作為重倉，投入100萬初始資金，5年內根據(jù)榜單變化進行持倉調整，至今（2021年9月18日）其所持股票價值已超過200萬，成功實現(xiàn)翻倍。

醫(yī)藥認知高壁壘，上班族對醫(yī)藥行業(yè)上市企業(yè)頗感興趣，但判斷企業(yè)投資價值主要依靠財務數(shù)據(jù)、市場新聞及官方消息，且大多數(shù)時候連企業(yè)年報內容都無法堅持看完，大多內容都是囫圇吞棗，不明其意，更別說將各方面因素分析透徹，所以一直以來有心無力。被動的指數(shù)化投資方式，省時省心，更適合入門投資者。

復盤2016年-2021年數(shù)據(jù)，藥智排行榜TOP10企業(yè)128.9%的收益要遠高于滬深300、醫(yī)藥制造及恒生指數(shù)。

滬深300指數(shù)是許多投資者的基準線，而TOP10藥企組合跑贏滬深300指數(shù)不費吹灰之力，并且換倉周期以年為單位，可謂躺贏。藥智排行榜實現(xiàn)投資收益5年翻倍，核心是創(chuàng)新屬性，可以拆解為藥企成長潛力及量化研發(fā)實力兩個指標。

首先就藥企成長潛力而言，在資本市場已不僅僅局限于其財務數(shù)據(jù)中的營收、利潤。反而更加注重企業(yè)未來價值成長，在仿制藥利潤大幅下降的今天，研發(fā)實力毫無疑問成為了考量企業(yè)成長潛力的最重要的標準

而研發(fā)實力的具體表現(xiàn)形式則一般由多維度因素共同決定，通常情況下領域龍頭企業(yè)在研發(fā)實力上的表現(xiàn)要明顯優(yōu)于其他，而體現(xiàn)到資本市場上，在中國研發(fā)實力排行榜中名次越靠前，市值增幅程度也越大（藥智排行榜TOP30、TOP20的5年收益率低于TOP10）。而榜單TOP10企業(yè)之間的變化也多數(shù)在幾大龍頭企業(yè)間交替進行，部分排名上升迅速的企業(yè)，當年的股市表現(xiàn)也明顯優(yōu)于之前，并且類似于百濟神州、信達生物、瀚森制藥無一不是近年來炙手可熱的個股，也是新一代創(chuàng)新藥企的典型代表，這一點對比歷年榜單前十即有明顯發(fā)現(xiàn)。

其次，對于量化研發(fā)實力而言，上市藥企研發(fā)能力如何確定，哪些因素重點影響，如何量化成為了大家頭痛的問題。

而藥智排行榜也正是以其嚴謹?shù)脑u分細則，綜合考慮藥品周期中不同研發(fā)階段所起的作用，以榜單排名的形式量化了企業(yè)的研發(fā)能力，其評分內容主要包括當年藥品受理批準情況得分、藥企研發(fā)投入資金情況得分、藥品臨床試驗完成情況得分、專利得分及前一年中國藥品研發(fā)綜合實力排行榜得分5部分按比例計算所得（下圖以總榜為例）。