近年來，新冠疫情影響著各行各業(yè)，當然也包括疫 苗板塊。

       一方面，疫情的反復影響了常規(guī)疫 苗的接種，導致相關疫 苗公司業(yè)績出現(xiàn)下滑；另一方面，布局研發(fā)新冠疫 苗的企業(yè)，由于商業(yè)化水平的差異導致出現(xiàn)了分化：快速將新冠疫 苗推至上市的實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，而研發(fā)進度較慢的無奈計提了減值損失。

       上述情況的出現(xiàn)，致使2022年A股人用疫 苗公司的業(yè)績和市值呈現(xiàn)出不同程度的增長。

       根據同花順問財數據顯示，截至2022年12月30日，共有11家從事人用疫 苗業(yè)務的企業(yè)在A股上市，按市值排名從高到低分別為智飛生物、萬泰生物、沃森生物、康泰生物、百克生物、康希諾、華蘭疫 苗、成大生物、康華生物、歐林生物和金迪克。

       2022年，除了百克生物實現(xiàn)逆勢上漲以外，其余10家疫 苗企業(yè)股價均出現(xiàn)下跌，且跌幅均超過16%；另外，有6家市值跌幅超過40%，歐林生物和成大生物的跌幅甚至超過60%。

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       僅1家實現(xiàn)市值正增長

       智飛生物跌掉半個“萬泰生物”

       在前述11家疫 苗企業(yè)中，智飛生物和萬泰生物是僅有的兩家總市值超過千億的企業(yè)，2022年僅有百克生物一家實現(xiàn)市值正增長，有6家市值跌幅超過40%。

       智飛生物

       2022年，智飛生物股價下跌29.17%，總市值為1405.28億元，但相較2021年同期減少了588.32億元，幾乎相當于跌掉半個“萬泰生物”（2022年總市值為1148億元）。

       市值下跌的原因，主要系由于業(yè)績增速下滑所致。2022年上半年，智飛生物實現(xiàn)總營收278.23億元，同比增長27.46%，但歸母凈利潤為56.07億元，同比下滑33.28%。

       智飛生物的收入來源主要包括代理產品——疫 苗和自主產品兩大類，其中上半年代理產品實現(xiàn)營收166.84億元，占公司總收入的比重從2021年上半年的54.03%提升至90.9%；同期，自主產品占總營收比重從45.84%下降至9.08%。

       萬泰生物

       相較于智飛生物，萬泰生物2022年股價、市值均下跌較少，分別為16.98%、14.62%，其中總市值相較2021年同期減少了196.6億元，相當于跌去一個“華蘭疫 苗”（2022年總市值178.32億元）。

       業(yè)績方面，萬泰生物2022年業(yè)績保持穩(wěn)健增長，前三季度實現(xiàn)總營收86.51億元，同比增長140.56%，歸母凈利潤為39.44億元，同比增長231.91%，主要系二價宮頸癌疫 苗、新冠原料和新冠檢測試劑收入增加所致。

       萬泰生物產品管線

       資料來源：公司定期報告、湘財證券研究所

       沃森生物

       2022年，沃森生物股價下跌28.45%，總市值從2021年的約900億元減少至645.15億元，跌幅達到28.31%。

       從往年業(yè)績看，沃森生物的歸母凈利潤同比增速波動較大。其中，2022年前三季度實現(xiàn)凈利潤為5.31元，同比增長45.84%，主要系公司13價肺炎結合疫 苗銷售量增加及公司新增雙價HPV疫 苗銷售量增加致營業(yè)收入較上年同期增加所致。

       百克生物

       2022年，百克生物股價實現(xiàn)逆勢上漲，同時總市值微增2.11億元至285.31億元，位列總市值榜單第5名。

       百克生物的收入來源主要來自水痘疫 苗和流感疫 苗，其中水痘疫 苗占比超過84%。2022年上半年，受疫情和期間費用綜合影響，公司出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑：實現(xiàn)總營收4.41億元，同比下滑24.28%，歸母凈利潤為7357.17億元，同比下滑46.83%。

       不過，第三季度單季實現(xiàn)凈利潤1.38億元，環(huán)比大幅增長145.3%，同比增長46%，使得百克生物2022年股價上演了“V”型走勢。

       2

       6家企業(yè)市值跌幅超過40%

       歐林生物、成大生物、康希諾……

       在這11家疫 苗企業(yè)中，除了2022年上市的華蘭疫 苗外，有6家市值跌幅超過40%，按跌幅從多到少排名分別為歐林生物、成大生物、康希諾、康泰生物、金迪克和康華生物。

       歐林生物

       歐林生物目前擁有已上市銷售的產品，包括吸附破傷風疫 苗、Hib結合疫 苗和AC結合疫 苗，2022年前三季度在吸附破傷風疫 苗、Hib疫 苗銷售收入的增長下，實現(xiàn)總營收3.71億元，同比增長30.2%，但歸母凈利潤為4017.65萬元，同比大幅下滑48.27%，主要受三項費用增加所致。

       成大生物

       成大生物目前主要收入和利潤來源于人用狂犬病疫 苗及乙腦滅活疫 苗的生產和銷售，產品結構相對單一，加之受新冠疫情和市場競爭等因素的影響，導致公司繼2021年業(yè)績出現(xiàn)下滑后，2022年前三季度業(yè)績仍表現(xiàn)欠佳：實現(xiàn)總營收13.6億元，同比下滑21.6%，歸母凈利潤為5.89億元，同比下滑28.9%。

       康希諾

       康希諾的市值漲跌與新冠疫情密不可分。

       2021年，在全球新冠疫 苗接種率不斷攀升的態(tài)勢下，康希諾憑借重組腺病毒載體新冠疫 苗實現(xiàn)業(yè)績大爆發(fā)：總營收為43億元，同比增長17174.82%，歸母凈利潤為19.14億元，同比增長582.65%，使得總市值曾一度暴漲超1900億元。

       但隨著全球新冠疫 苗接種率增長放緩，疫 苗需求減少及產品價格調整，康希諾的業(yè)績增速出現(xiàn)大幅回落：2022年前三季度實現(xiàn)總營收7.07億元，同比下滑77.08%，歸母凈利潤虧損4.74億元，同比大幅下滑135.57%。

       康泰生物

       2022年前三季度，康泰生物實現(xiàn)總營收25.65億元，同比增長7.9%，主要系常規(guī)疫 苗（不含新冠疫 苗）實現(xiàn)銷售收入23.83億元，同比增長89.75%所致，其中主要產品四聯(lián)苗、乙肝疫 苗分別同比增長56.41%、33.58%，同時新上市產品13價肺炎球菌多糖結合疫 苗逐步放量。

       但是，由于受新冠滅活疫 苗相關資產計提減值及Ⅲ期臨床支出費用化影響，公司實現(xiàn)歸母凈利潤同比大幅下滑80.4%。

       康泰生物的經營業(yè)績情況

       來源：同花順財經

       金迪克

       與成大生物一樣，金迪克也存在產品結構相對單一的風險，2021年四價流感病毒裂解疫 苗占公司總收入的比重達到99.56%。

       2022年前三季度，金迪克實現(xiàn)總營收2.2億元，同比下降36.83%，歸母凈利潤為5561.56萬元，同比下滑44.43%，主要是受新冠疫情影響，公司四價流感疫 苗銷量同比下降，加之公司當期計提預計銷售退貨率沖減銷售收入所致。

       康華生物

       康華生物的主營業(yè)務產品包括凍干人用狂犬病疫 苗（人二倍體細胞）和ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫 苗，其中前者為公司核心產品，2022年上半年實現(xiàn)收入6.45億元，占公司總收入的比重高達97.82%。

       2022年前三季度，康華生物實現(xiàn)總營收10.55億元，同比增長35.23%，但歸母凈利潤為4.83億元，同比下降17.15%，主要系公司經營利潤增加，以及參股公司公允價值變動收益較上年同期減少95.09%所致。

       3

       2022年上市疫 苗新股

       華蘭疫 苗上市不足一月即破發(fā)

       2022年，A股市場新增了一家從事人用疫 苗業(yè)務的企業(yè)，也就是從華蘭生物拆分的子公司華蘭疫 苗。

       華蘭疫 苗于2022年2月在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，發(fā)行價格為56.88元，擁有已上市的產品主要包括流感病毒裂解疫 苗、四價流感病毒裂解疫 苗、四價流感病毒裂解疫 苗（兒童劑型）、甲型H1N1流感病毒裂解疫 苗、重組乙型肝炎疫 苗漢遜酵母）以及ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫 苗、A群C群腦膜炎球菌多糖疫 苗。

       目前，華蘭疫 苗主要銷售的產品為流感疫 苗，占公司總收入的比重超過90%，同樣存在結構相對單一的情形。

       華蘭疫 苗的經營業(yè)績情況

       來源：同花順財經

       2021年，因下半年流感銷售季節(jié)受到新冠疫 苗加強針接種及12歲以下兒童補種新冠疫 苗等因素影響，流感疫 苗市場銷售工作受到了較大的影響，導致公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比下滑24.6%、32.86%。

       2022年前三季度，華蘭疫 苗實現(xiàn)總營收15.6億元，同比增長12%，歸母凈利潤為5.05億元，同比下滑4.44%，其中第三季度單季實現(xiàn)營收5億元，同比下降63.87%，歸母凈利潤為2.07億元，同比下降62.93%。

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       常規(guī)疫 苗恢復增長

       多款在研重磅疫 苗產品臨近商業(yè)化

       如今，新冠疫 苗的研發(fā)和銷售逐漸進入尾聲，而這幾年受到疫情影響的常規(guī)疫 苗開始恢復常態(tài)化增長。

       特別是，除了現(xiàn)有疫 苗產品的銷售以外，前述疫 苗企業(yè)都在加速推進重磅疫 苗產品的研發(fā)，以求實現(xiàn)增量增長。

       從研發(fā)進度看，目前已經申報上市的疫 苗產品，包括智飛生物的肺炎疫 苗（23價多糖）、康泰生物的凍干人用狂犬病疫 苗（人二倍體細胞）、百克生物的帶狀皰疹減毒活疫 苗；另外，智飛生物還有3款疫 苗產品已經完成Ⅲ期臨床試驗，分別為凍干人用狂犬病疫 苗（MRC-5 細胞）、流感疫 苗（4 價裂解）和流感疫 苗（裂解）。

       此外，沃森生物、萬泰生物和康希諾均有多款重磅產品處于Ⅲ期臨床階段，其中包括萬泰生物的9價HPV疫 苗，康希諾的13價肺炎疫 苗。