“華潤(rùn)系”血制品板塊再添一員大將
11月8日，華潤(rùn)博雅生物官網(wǎng)宣布“華潤(rùn)博雅生物與綠十字（中國(guó)）見(jiàn)面會(huì)暨工作對(duì)接會(huì)順利召開(kāi)”。
11月6日，華潤(rùn)博雅生物完成收購(gòu)綠十字（香港）100%股權(quán)，并開(kāi)始將其納入合并報(bào)表范圍。
至此，“華潤(rùn)系”在血制品板塊正式再落一子。
今年7月，華潤(rùn)博雅生物以自有資金18.2億元協(xié)議受讓綠十字（香港）100%股權(quán)，從而間接收購(gòu)境內(nèi)血 液制品主體綠十字（中國(guó)）（具體可參看往期文章《斥資18.2億！華潤(rùn)系再出手》）。
作為華潤(rùn)大健康版塊的血 液制品平臺(tái)，華潤(rùn)博雅生物對(duì)華潤(rùn)醫(yī)藥的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)不容小覷。
華潤(rùn)醫(yī)藥曾在2022年年報(bào)中表示，生物藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收益22.19億港幣，較上年同期高速增長(zhǎng)405.9%（以人民幣口徑增長(zhǎng)422.3%），主要受益于其2021年下半年完成華潤(rùn)博雅生物以及晉城海斯制藥的并購(gòu)。
進(jìn)入“華潤(rùn)系”的第一年（2022年），華潤(rùn)博雅生物的表現(xiàn)不負(fù)眾望——營(yíng)收27.59億元，同比增長(zhǎng)4.08%；歸母凈利潤(rùn)4.32億元，同比增長(zhǎng)25.45%；扣非凈利潤(rùn)3.92億元，同比增長(zhǎng)33.61%。
不過(guò)，在2023年和2024年前三季度，華潤(rùn)博雅生物的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑——2023年?duì)I收26.52億元，同比下降3.87%；凈利潤(rùn)2.37億元，同比下降45.06%。2024年前三季度營(yíng)收12.45億元，同比下降43.16%；凈利潤(rùn)4.13億元，同比下降11.07%。
華潤(rùn)博雅生物曾對(duì)2023年?duì)I收和凈利潤(rùn)下降作出解釋——一方面，其轉(zhuǎn)讓了復(fù)大醫(yī)藥和天安藥業(yè)股權(quán)，此后，兩家公司不再納入合并報(bào)表；另一方面，系其計(jì)提新百藥業(yè)形成的商譽(yù)減值準(zhǔn)備及其他資產(chǎn)減值準(zhǔn)備影響。
而在成為華潤(rùn)醫(yī)藥旗下上市平臺(tái)后，博雅生物不斷剝離非血 液制品業(yè)務(wù)，持續(xù)聚焦主業(yè)發(fā)展。
華潤(rùn)醫(yī)藥深知血制品板塊的市場(chǎng)和潛力，其曾向外表示：“向外關(guān)注與戰(zhàn)略發(fā)展相同的生物制品。”
根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)血 液制品銷(xiāo)售額約為464億元。與歐美成熟市場(chǎng)相比，我國(guó)血 液制品行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)到2027年，中國(guó)血制品行業(yè)市場(chǎng)空間有望提升至780億元左右，2022至2027年間的復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)到11.6%。
此次華潤(rùn)博雅生物斥資18.2億元間接收購(gòu)的綠十字（中國(guó)），是國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)擁有人源Ⅷ因子及重組Ⅷ因子銷(xiāo)售權(quán)的血 液制品企業(yè)，目前擁有白蛋白、靜丙、Ⅷ因子、纖原、乙免及破免6個(gè)品種16個(gè)品規(guī)，現(xiàn)有4個(gè)漿站，2023年采漿量104噸，2017至2023年采漿量復(fù)合增長(zhǎng)率13%。
不止于此，綠十字（中國(guó)）還同時(shí)代理進(jìn)口白蛋白、重組Ⅷ因子及醫(yī)美產(chǎn)品在中國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)售。
交易完成后，華潤(rùn)博雅生物除全資控股一家血 液制品生產(chǎn)企業(yè)，新增一張生產(chǎn)牌照、四個(gè)在營(yíng)單采血漿站及兩個(gè)省份區(qū)域的漿站布局外，還為其整合行業(yè)資源、拓展新漿站開(kāi)辟了新路徑。
龍頭藥企，在血制品板塊“廝殺”
因具備資源品屬性，血制品的發(fā)展無(wú)非兩條路徑，或是從內(nèi)出發(fā)，加強(qiáng)漿源存量挖潛，促進(jìn)漿站的內(nèi)生增長(zhǎng)；或是通過(guò)收并購(gòu)或自建的方式擴(kuò)張漿站。
2001年5月起，國(guó)家不再批準(zhǔn)新的生產(chǎn)企業(yè)，對(duì)生產(chǎn)企業(yè)實(shí)行總量控制，目前國(guó)內(nèi)正常經(jīng)營(yíng)的血 液制品生產(chǎn)企業(yè)不足30家，且少數(shù)企業(yè)擁有多張生產(chǎn)牌照，行業(yè)壁壘較高，生產(chǎn)企業(yè)牌照資源非常稀缺。
漿站是血 液制品生產(chǎn)的原料來(lái)源，對(duì)血制品企業(yè)至關(guān)重要。通過(guò)收并購(gòu)，企業(yè)可以迅速增加漿站數(shù)量、提高采漿量。而且，因不同企業(yè)擁有不同的血 液制品品種，企業(yè)整合不同品種資源豐富產(chǎn)品線，規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步提高。
正因?yàn)槿绱耍破奉I(lǐng)域企業(yè)的收并購(gòu)動(dòng)作更加頻繁。從陜煤集團(tuán)收購(gòu)派林生物、國(guó)藥集團(tuán)入主衛(wèi)光生物到海爾集團(tuán)入股上海萊士，行業(yè)集中度持續(xù)提高。
從收并購(gòu)的企業(yè)來(lái)看，血制品領(lǐng)域民企變國(guó)資的趨勢(shì)明顯。東北證券在一份研報(bào)中分析，博雅生物控股股東變更為華潤(rùn)醫(yī)藥，國(guó)企入主增添發(fā)展?jié)摿?；衛(wèi)光生物實(shí)際控制人變更為國(guó)藥集團(tuán)，央企資源加持增強(qiáng)了其競(jìng)爭(zhēng)力。
圖源：東北證券
目前來(lái)看，我國(guó)血制品企業(yè)中，天壇生物、上海萊士等企業(yè)因具有較多漿站，行業(yè)龍頭效應(yīng)已經(jīng)十分明顯，未來(lái)這些企業(yè)還有望獲得更多的漿站資源。
在一次次外延并購(gòu)下，血制品領(lǐng)域藥企的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。
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