“華潤系”兩家藥企資產(chǎn)整合塵埃落定。
近18億元兩大藥企進行資產(chǎn)整合
11月21日，華潤醫(yī)藥發(fā)布《有關涉及其華潤圣火的建議內(nèi)部重組的最新資料》公告。
華潤三九與昆藥集團訂立股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，華潤三九已有條件同意出售，及昆藥集團已有條件同意收購華潤圣火51%權益，總代價為17.91億元（相當于約19.38億港元）。預計華潤三九將利用該筆資金來補充運營資金。
內(nèi)部重組完成后，華潤醫(yī)藥在華潤圣火的權益將由約63.02%減少至39.90%，華潤圣火仍將作為華潤醫(yī)藥的非全資附屬公司。
同日，華潤三九宣布與昆藥集團股份有限公司簽署《華潤三九醫(yī)藥股份有限公司與昆藥集團股份有限公司關于昆明華潤圣火藥業(yè)有限公司之股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。
至此，“華潤系”下兩家藥企資產(chǎn)整合塵埃落定。
回溯這一事件，今年6月，昆藥集團發(fā)布《關于收購昆明華潤圣火藥業(yè)51%股權暨關聯(lián)交易的公告》，擬與關聯(lián)方華潤三九簽署股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以自有或自籌資金人民幣17.91億元收購華潤三九持有的昆明華潤圣火51%的股權。
這是一次關聯(lián)交易，也是一次溢價交易。
根據(jù)資產(chǎn)評估報告，昆明華潤圣火的股東全部權益評估價值為35.12億元，相較于其財務報表凈資產(chǎn)賬面價值9.3億元，增值率277.65%。
昆藥集團及昆明華潤圣火的控股股東均為華潤三九，兩者均是華潤三九通過收購納入麾下。
2016年，華潤三九以18.9億元收購圣火藥業(yè)100%股權。彼時，交易的溢價率達到387.92%。時隔八年，在華潤三九的培育下，華潤圣火發(fā)展迅速。僅以凈利潤來看，其2023年的凈利潤（2.03億元）相較于2015年（9753.11萬元）已經(jīng)翻了一倍以上；2022年，華潤三九又以近29億元，收購昆藥集團28%的股權。
本次交易完成后，華潤三九持有華潤圣火的股權將由100%降為49%，昆藥集團將持有華潤圣火51%的股權。
三七江湖生變血塞通軟膠囊市場有望統(tǒng)一
華潤醫(yī)藥認為，此次內(nèi)部重組將有助于加快三七產(chǎn)業(yè)鏈的整合，進一步提升其三七產(chǎn)品在市場的影響力，推動以三七產(chǎn)品為代表的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的高品質(zhì)發(fā)展。
在進入華潤三九之前，圣火藥業(yè)就以生產(chǎn)、銷售口服心腦血管藥物為主，主要產(chǎn)品包括血塞通軟膠囊和黃藤素軟膠囊。其不僅在軟膠囊生產(chǎn)線方面擁有領先的生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)技術，還形成了集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的現(xiàn)代化中藥產(chǎn)業(yè)鏈；以三七為主要原料，開發(fā)了以藥品為核心，涵蓋中藥化妝品及健康食品的三大系列產(chǎn)品線。
而華潤三九在收購昆藥28%股份之際，承諾自交易完成后五年內(nèi)按照法定程序解決華潤圣火與昆藥集團的血塞通軟膠囊產(chǎn)品同業(yè)競爭問題。
昆藥集團心腦血管藥物資產(chǎn)雄厚，進入“華潤系”后，昆藥集團逐漸減少了不符合長期戰(zhàn)略發(fā)展的業(yè)務，聚焦心腦血管這一主營業(yè)務發(fā)展。
目前昆藥集團已經(jīng)成立三大事業(yè)部——“昆中藥1381”事業(yè)部、“KPC·1951”事業(yè)部、三七口服“777”事業(yè)部。昆藥集團在未來五年的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃中明確，以三七產(chǎn)業(yè)鏈為核心，立足于老齡健康，拓展慢病管理領域的戰(zhàn)略方向。
此外，昆藥集團稱，目前全國中成藥采購聯(lián)盟第三批和首批擴圍接續(xù)采購工作正在進行中。其會積極跟進集采以及產(chǎn)品續(xù)標相關事項，充分發(fā)揮昆藥血塞通多劑型、多品規(guī)的組合優(yōu)勢，制定相應的策略計劃，主動做好應對。
此次雖然是華潤三九內(nèi)部基于三七產(chǎn)業(yè)資源進展整合，但一方面解決了同業(yè)競爭問題，另一方面可能影響外部市場未來競爭格局的走向，昆藥集團可以借此統(tǒng)一血塞通軟膠囊市場。
在血塞通這一品類市場，華潤圣火和昆藥集團占據(jù)頭部市場的一、二名，未來雙方資源充分融合，不管是工業(yè)還是商業(yè)方面，有望擦出更多的火花。
今年前三季度業(yè)績顯示，昆藥集團實現(xiàn)營收54.57億元，同比下降2.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.87億元，同比增長0.36%。
在此之前，2020-2023年昆藥集團的營收一直處于77-83億之間，凈利潤處于3-5億之間。市場對于本次交易充滿預期，昆藥集團有望借此實現(xiàn)盈利能力的提升。
沿襲“華潤系”內(nèi)生發(fā)展+外延擴張的發(fā)展方式，昆藥集團透露，不排除有外延并購的計劃，未來將關注心腦血管、骨骼肌肉等方向。
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