自從2020年以來(lái)，關(guān)于“集采”的傳聞，始終是縈繞在長(zhǎng)春高新的投資者心頭的一塊心病。
因?yàn)槭治丈L(zhǎng)激素這個(gè)百億大單品，長(zhǎng)春高新一度被稱為“東北藥茅”。
但是也正是因?yàn)檫^(guò)于依賴這款大單品，每當(dāng)有生長(zhǎng)激素“納入集采”的小道消息開(kāi)始傳播，二級(jí)市場(chǎng)就干脆地以跌停作為反饋。
長(zhǎng)春高新近年來(lái)跌停數(shù)據(jù)
作為曾經(jīng)市值數(shù)千億的醫(yī)藥白馬股，這個(gè)股價(jià)穩(wěn)定性，確實(shí)差了一點(diǎn)，長(zhǎng)春高新投資者這幾年的持股體驗(yàn)，想必也不會(huì)太好。
但是事實(shí)上，“集采”根本不是生長(zhǎng)激素這個(gè)品類需要擔(dān)心的事情，因?yàn)檫@款產(chǎn)品的主要支付來(lái)源是患者的自費(fèi)。
2021年5月21日，長(zhǎng)春高新在投資者電話溝通會(huì)議上表示：
目前公司生長(zhǎng)激素大概30%以下在公立醫(yī)院銷售，70%以上在其他合作醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售；對(duì)公立醫(yī)院的依賴在減弱，預(yù)計(jì)未來(lái)在民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售占比會(huì)進(jìn)一步提升。
A股另一家生產(chǎn)生長(zhǎng)激素的上市公司安科生物的公開(kāi)披露數(shù)據(jù)也表明：公司生長(zhǎng)激素產(chǎn)品在公立醫(yī)院內(nèi)銷售比例不到30%，生長(zhǎng)激素不屬于急需采購(gòu)的產(chǎn)品，該類產(chǎn)品超過(guò)90%來(lái)自患者自費(fèi)。
究其原因，目前生長(zhǎng)激素產(chǎn)品的主要使用者，并不是對(duì)癥的“矮小癥患者”。
大量的自費(fèi)買單，來(lái)自希望給孩子增高的焦慮型家長(zhǎng)。
無(wú)論院內(nèi)集采與否，這部分自費(fèi)的增高需求并不會(huì)因此而有太大的變化。
所以，盡管集采的傳聞時(shí)有耳聞，部分省市也確實(shí)對(duì)生長(zhǎng)激素采取了一定的限價(jià)措施，但是長(zhǎng)春高新近年的營(yíng)收還是保持了相對(duì)的穩(wěn)定。
但是，這并不是說(shuō)長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素這款大單品就沒(méi)有任何的潛在危機(jī)。
目前，國(guó)內(nèi)擁有生長(zhǎng)激素水針劑型產(chǎn)品的只有長(zhǎng)春高新、安科生物、諾和諾德三家，而長(zhǎng)春高新?lián)碛袊?guó)內(nèi)唯一獲批上市的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素產(chǎn)品。
這種產(chǎn)品的獨(dú)占態(tài)勢(shì)，是長(zhǎng)春高新大賺特賺的原因之一。
2022年，長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素產(chǎn)品收入突破100億，2023年更是達(dá)到了110億。
但是，這種“一家獨(dú)大”的局面，很可能在近期就將被打破，這可能是長(zhǎng)春高新真正的危機(jī)。
2024年1月，A股上市藥企特寶生物公告，公司在研產(chǎn)品怡培生長(zhǎng)激素的注冊(cè)上市許可申請(qǐng)，于近日收到國(guó)家藥品監(jiān)督管理局下發(fā)的關(guān)于的《受理通知書》。
怡培生長(zhǎng)激素注射液，是特寶生物自主研發(fā)的長(zhǎng)效人生長(zhǎng)激素，擬用于治療內(nèi)源性生長(zhǎng)激素分泌不足所致的兒童生長(zhǎng)障礙。
2024年3月，CDE官方網(wǎng)站消息顯示，維昇藥業(yè)長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素——隆培 促生長(zhǎng)素的上市申請(qǐng)，已獲得中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心正式受理，用于治療兒童生長(zhǎng)激素缺乏癥。
隆培 促生長(zhǎng)素是首個(gè)在美國(guó)及歐洲獲批上市的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素（每周注射一次），用于治療兒童生長(zhǎng)激素缺乏癥。
2024年9月5日，CDE官網(wǎng)顯示，諾和諾德的帕西長(zhǎng)效生長(zhǎng)素注射液的新藥上市申請(qǐng)獲得受理。
該藥于2020年獲批用于治療成人生長(zhǎng)激素缺乏癥。2023年4月，F(xiàn)DA又批準(zhǔn)其用于治療2.5歲及以上兒童的生長(zhǎng)激素缺乏癥。
2024年12月，天境生物與濟(jì)川藥業(yè)聯(lián)合宣布，伊坦長(zhǎng)效重組人生長(zhǎng)激素注射液治療兒童生長(zhǎng)激素缺乏癥（PGHD）的生物制品上市申請(qǐng)，已獲NMPA受理。
伊坦長(zhǎng)效重組人生長(zhǎng)激素，是國(guó)內(nèi)申報(bào)階段和已上市產(chǎn)品中首 款且唯一一款融合蛋白長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素。
長(zhǎng)春高新長(zhǎng)期壟斷的長(zhǎng)效生長(zhǎng)激素市場(chǎng)，終于出現(xiàn)了同類競(jìng)品，而且一來(lái)就是4家。
與此同時(shí)，長(zhǎng)春高新的生長(zhǎng)激素板塊，也已經(jīng)出現(xiàn)了增長(zhǎng)停滯的現(xiàn)象。
2024年前三季度，長(zhǎng)春高新承載生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)的核心子公司金賽藥業(yè)實(shí)現(xiàn)收入81.63億元，同比增長(zhǎng)僅0.55%，是多年來(lái)最差的增速之一。
對(duì)于消費(fèi)屬性極強(qiáng)的生長(zhǎng)激素業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，在消費(fèi)萎靡的當(dāng)下，出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力也是正?，F(xiàn)象。
但是如果一下子再增加4個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手來(lái)分蛋糕，那對(duì)于長(zhǎng)春高新來(lái)說(shuō)，想要保持現(xiàn)有的營(yíng)收體量，無(wú)疑是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)。
從“一家獨(dú)大”到“五王爭(zhēng)霸”，相比于存在于傳言中的“集采”，或許這才是真正的危機(jī)的開(kāi)始。
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