國(guó)內(nèi)注射劑龍頭藥企 或?qū)⒊袎?/strong>
12月23日，海南普利制藥發(fā)布《關(guān)于立案調(diào)查進(jìn)展暨股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示的公告》稱，其股票存在被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。
不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入12月，海南普利制藥已經(jīng)累計(jì)發(fā)布了9條風(fēng)險(xiǎn)提示公告。
海南普利制藥成立于1992年，至今已經(jīng)發(fā)展30多年，是國(guó)內(nèi)注射劑龍頭企業(yè)，銷售產(chǎn)品涵蓋抗過(guò)敏類藥物、解熱鎮(zhèn)痛類藥物、抗生素類藥物、消化類藥物、心腦血管類、造影劑類、緊急搶救藥類等領(lǐng)域，如地氯雷他定干混懸劑、地氯雷他定分散片、雙氯芬酸鈉腸溶緩釋膠囊等。
今年4月，海南普利制藥的發(fā)展出現(xiàn)問(wèn)題；當(dāng)月16日，其發(fā)布《關(guān)于收到海南證監(jiān)局對(duì)公司采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施決定的公告》，這一公告披露，海南證監(jiān)局在現(xiàn)場(chǎng)檢查中發(fā)現(xiàn)海南普利制藥2021年、2022年年度報(bào)告中營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)等財(cái)務(wù)信息披露不準(zhǔn)確。
風(fēng)險(xiǎn)警示緊隨而至，今年5月、6月，海南普利制藥均發(fā)布了《關(guān)于披露定期報(bào)告的進(jìn)展暨股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。
7月5日，海南普利制藥終于發(fā)布2023年年報(bào)和2024年一季度報(bào)告，并對(duì)2021年、2022年的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行了糾正。即調(diào)減2021年度營(yíng)業(yè)收入約2.1億元、調(diào)減2021年度凈利潤(rùn)約1.12億元；調(diào)減2022年度營(yíng)業(yè)收入約1.87億元，調(diào)減2022年度凈利潤(rùn)約1.26億元。
海南普利制藥于2017年登陸創(chuàng)業(yè)板。在此后的多年里，其實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，尤其是2017-2019年?duì)I收均同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，凈利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)超過(guò)40%。
此次調(diào)整后，海南普利制藥結(jié)束了凈利潤(rùn)連續(xù)多年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
7月7日，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，海南普利制藥被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。海南普利制藥提示投資者稱，其股票存在風(fēng)險(xiǎn)。
資本市場(chǎng)上已有多家藥企因財(cái)務(wù)造假被處罰，海南普利制藥最終會(huì)走向何方，還待后續(xù)觀察。
產(chǎn)品面臨激烈競(jìng)爭(zhēng) 業(yè)績(jī)存在一定壓力
7月30日，海南普利制藥發(fā)布《2021年海南普利制藥股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券2024年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》，中證鵬元將海南普利制藥主體信用等級(jí)下調(diào)為A，“普利轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)下調(diào)為A。
下調(diào)主要是基于其跟蹤期內(nèi)因未按時(shí)披露年度報(bào)告受到行政處罰及因涉嫌信息披露違法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，且2023年被出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。
中證鵬元認(rèn)為，海南普利制藥2023年?duì)I收規(guī)模同比大幅下降，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)承壓。
從具體業(yè)績(jī)來(lái)看，2023年海南普利制藥除了部分集采中選產(chǎn)品以及競(jìng)爭(zhēng)格局較好的產(chǎn)品銷量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其他仿制藥產(chǎn)品銷量和單價(jià)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。
未來(lái)隨著集采的持續(xù)推進(jìn)，進(jìn)入集采藥品品種增多，藥品降價(jià)銷售的趨勢(shì)將擴(kuò)大，海南普利制藥2023年?duì)I收占比中仍有超半數(shù)的產(chǎn)品尚未過(guò)評(píng)，如果其產(chǎn)品在集采中失標(biāo)，將面臨量?jī)r(jià)齊降，持續(xù)壓縮利潤(rùn)空間。
今年前三季度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，海南普利制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約6.25億元，同比增長(zhǎng)0.34%；歸母凈利潤(rùn)約-0.98億元，同比下降約204.89%。
此外，海南普利制藥的客戶主要是各區(qū)域的大型醫(yī)藥流通企業(yè)，銷售的產(chǎn)品主要是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈的普藥，對(duì)下游客戶的議價(jià)能力較弱，且近些年醫(yī)院端回款周期不確定，進(jìn)一步推高其應(yīng)收賬款的賬期。
藥企退市原因多樣 財(cái)務(wù)造假將面臨嚴(yán)懲
目前來(lái)看，藥企退市可能包括多種原因，如財(cái)務(wù)造假與違規(guī)違法，部分藥企因涉及財(cái)務(wù)造假或違規(guī)違法被強(qiáng)制退市；經(jīng)營(yíng)不善與業(yè)績(jī)下滑，可能無(wú)法滿足上市條件而被強(qiáng)制退市；股價(jià)表現(xiàn)不佳等。
藥企財(cái)務(wù)造假的原因可能涉及：
一是業(yè)績(jī)壓力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，藥企為了維持或提高盈利水平，可能會(huì)采取財(cái)務(wù)造假等不正當(dāng)手段來(lái)粉飾業(yè)績(jī)；或是藥企為了保持或提升市場(chǎng)份額，通過(guò)財(cái)務(wù)造假來(lái)營(yíng)造虛假的景象。
二是內(nèi)部控制缺陷與管理層道德風(fēng)險(xiǎn)，部分藥企缺乏有效的內(nèi)部控制體系，導(dǎo)致財(cái)務(wù)造假行為得不到有效遏制；或是個(gè)別管理層為了個(gè)人利益，可能會(huì)采取不正當(dāng)手段來(lái)粉飾業(yè)績(jī)，甚至不惜進(jìn)行財(cái)務(wù)造假等。
此外，當(dāng)投資者與藥企之間存在信息不對(duì)稱時(shí)，藥企可能利用這種信息不對(duì)稱，通過(guò)財(cái)務(wù)造假來(lái)誤導(dǎo)投資者，獲取不當(dāng)利益。
此前，擁有457年歷史的中華老字號(hào)廣東太安堂因上市后大規(guī)模擴(kuò)張，凈利潤(rùn)增速遠(yuǎn)不及營(yíng)收增速，后又因連續(xù)多年財(cái)務(wù)造假，最終退出資本市場(chǎng)。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)、公安部、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、國(guó)務(wù)院國(guó)資委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步做好資本市場(chǎng)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作的意見(jiàn)》提出，加強(qiáng)聯(lián)合懲戒與社會(huì)監(jiān)督。
即將財(cái)務(wù)造假、資金占用和配合造假等嚴(yán)重違法失信主體納入金融領(lǐng)域嚴(yán)重失信主體名單，推送至全國(guó)信用信息共享平臺(tái)，并將相關(guān)信息在“信用中國(guó)”網(wǎng)站和國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)進(jìn)行公示，依法依規(guī)實(shí)施聯(lián)合懲戒，強(qiáng)化失信約束。
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