抄底資本Tang Capital Partners又盯上一家身處困境的Biotech公司。
近日，其控股的Concentra Biosciences向Acelyrin發(fā)出了收購(gòu)邀約，提議以每股3美元價(jià)格收購(gòu)Acelyrin所有已發(fā)行股票，外加一項(xiàng)或有價(jià)值權(quán)。
目前Acelyrin股價(jià)2.6美元/股，市值2.62億美元，按其已發(fā)行1.01億的總股本計(jì)算，Concentra的收購(gòu)總價(jià)約在3億美元左右。
對(duì)于Acelyrin而言，Concentra的收購(gòu)邀約選的非常不是時(shí)候，此前（2月6號(hào)），公司已與Alumis公司達(dá)成合并協(xié)議，公司將被并入Alumis，交易預(yù)計(jì)將于今年第二季度完成。
此時(shí)Concentra橫插一腳，Acelyrind是繼續(xù)合并，還是改變主意，選擇被收購(gòu)？
眼下，Acelyrin態(tài)度不明，既沒(méi)有明確表示接受也沒(méi)有或拒絕這一收購(gòu)提議，公司表示，其將致力于維護(hù)股東的最佳利益，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候提供有關(guān)其收購(gòu)決定的更多信息。
快速的衰落
Acelyrin成立2020年，是一家以License in為主要經(jīng)營(yíng)模式的Biotech公司。
憑借著一款收購(gòu)而來(lái)的管線—Izokibep，Acelyrin備受資本青睞。成立兩年多，完成了三輪融資，融資總額達(dá)到5.58億美元。在2023年，Acelyrin以5.4億美元融資額創(chuàng)下近兩年來(lái)生物技術(shù)初創(chuàng)公司募資規(guī)模最大的一次IPO。上市當(dāng)日，股價(jià)也大漲30.56%，市值達(dá)到21億美元。
不過(guò)，這款獨(dú)苗管線在其IPO風(fēng)光的幾個(gè)月后就走向了衰落。
2023年9月11日，Izokibep化膿性汗腺炎的Ⅱb/Ⅲ期臨床失敗，令公司大受打擊，股價(jià)暴跌了62%。隨后就是甩鍋CRO公司失敗，引發(fā)的投資人信任危機(jī)。
在此動(dòng)蕩時(shí)刻，創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Shao-Lee Lin也辭職離開。三個(gè)月后，新CEO進(jìn)行了裁員重組（33%），被收購(gòu)而來(lái)的Lonigutamab被列為管線最高優(yōu)先級(jí)，未來(lái)將集中精力推進(jìn)該管線的臨床開發(fā)，而Izokibep被下調(diào)優(yōu)先級(jí)，銀屑病關(guān)節(jié)炎和化膿性汗腺炎兩個(gè)適應(yīng)癥被停止投入開發(fā)。
2024年12月，葡萄膜炎的IIb/III期的失敗最終成為了壓死izokibep的一根稻草，Acelyrin徹底放棄開發(fā)。
從資本寵兒變資本棄兒，Acelyrin的衰落也就1年多的時(shí)間，公司的股價(jià)也從當(dāng)初上市的29.8美元/股跌至如今的2.6美元/股，跌幅超90%。
合并or賣身?
即便如此，Acelyrin完全沒(méi)到山窮水盡的地步，公司管線本就單薄，Acelyrin前期融到的錢尚可以支撐lonigutamab的臨床開發(fā)，現(xiàn)金儲(chǔ)備也還可維持公司運(yùn)營(yíng)至2027年年中。
但以披露的交易條款來(lái)看，公司在與Alumis合并中做出了不小的讓步。與Acelyrin一樣，Alumis上市1不到（2024年IPO)市值大幅縮水，股價(jià)跌約去了三分之二。
根據(jù)交易條款，合并后的公司將繼續(xù)以Alumis的名稱運(yùn)營(yíng)，并由Alumis的原有管理團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)。且Acelyrin的股東將持有合并后公司約45%的股份，而Alumis的股東將持有55%。
管線上，也以Alumis為主，繼續(xù)開發(fā)其兩款TYK2抑制劑ESK-001和A-005，而Acelyrin唯一管線lonigutamab的臨床差異化在合并后將被重新評(píng)估。
再以現(xiàn)金流來(lái)看，合并后公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備將達(dá)到7.37億美元（截至20224年12月31日），其中，Acelyrin貢獻(xiàn)的現(xiàn)金流就有4.48億美元。
對(duì)于合并，也許Acelyrin的股東本就不滿意，當(dāng)初只有持有Acelyrin24%股權(quán)的股東簽署投票協(xié)議，支持合并。
面對(duì)Concentra的邀約收購(gòu)，Acelyrin似乎給自己留了選擇余地，沒(méi)有一口就拒絕。另外，雖然Concentra Biosciences也并不善意，抄底意圖明顯，但把公司賣了，Acelyrin的股東們可以直接分錢，而選擇與Alumis合并，還不知何時(shí)才能退出......
參考出處：
https://www.biospace.com/business/concentra-offers-to-buy-acelyrin-endangering-proposed-merger-with-alumis
https://investors.alumis.com/news-releases/news-release-details/alumis-and-acelyrin-merge-creating-late-stage-clinical-biopharma
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