華北制藥：扣非凈利連續(xù)4年為負(fù)2024凈利潤增速超2456%
目前公布業(yè)績預(yù)告的醫(yī)藥企業(yè)中，華北制藥是唯一凈利潤增長超10倍的一家。
業(yè)績預(yù)告顯示其2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)為1.25億元，同比增長2456.08%，扣非凈利潤預(yù)計(jì)為1.07億元，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四年扣非凈利潤為負(fù)值的局面。
在第三批國采中，華北制藥的布洛芬緩釋膠囊中選，但華北制藥稱“產(chǎn)能不足”，未能按協(xié)議向山東省供應(yīng)約定采購量，經(jīng)多次協(xié)商，供應(yīng)情況仍未改善。
2021年8月，華北制藥提出放棄中選資格。之后，其布洛芬緩釋膠囊被中斷3年掛網(wǎng)資格，華北制藥在山東省參與集采的申報(bào)資格也一度被取消。2021年9月，國家醫(yī)保局發(fā)布第1期價(jià)格招采信用評(píng)價(jià)評(píng)定結(jié)果，華北制藥被列為“嚴(yán)重”失信。
2022年，華北制藥凈利潤表現(xiàn)跌至近年來谷底，2023年出現(xiàn)回升，直到2024年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤盈利。華北制藥在公告中表示，2024年，其通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)采購管理，降低采購成本，推行精益管理，深挖成本費(fèi)用管控等措施，實(shí)現(xiàn)盈利能力提升。
盡管盈利水平有所回升，華北制藥在今年仍然面臨不小的挑戰(zhàn)。
一方面，其近年來營收增長乏力——2020年至2023年的營業(yè)收入分別為114.93億元、103.85億元、105億元、101.20億元，同比變動(dòng)幅度為0.31%、-9.64%、1.11%、-3.62%。另一方面，華北制藥還面臨較大財(cái)務(wù)壓力——2020年到2023年間的資產(chǎn)負(fù)債率均在70%以上。
高基數(shù)、高增長：新和成、達(dá)仁堂、艾力斯、浙江醫(yī)藥
新和成、達(dá)仁堂、艾力斯、浙江醫(yī)藥是凈利潤預(yù)增增速超100%的醫(yī)藥企業(yè)中，上年度凈利潤基數(shù)最高的4家企業(yè)。
其中，新和成預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤58億元～62億元，比上年同期的27.04億元增長114.48%～129.27%。新和成表示，營養(yǎng)品業(yè)務(wù)板塊主要產(chǎn)品的銷售數(shù)量、價(jià)格較上年同期增長，是其實(shí)現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績提升的主要原因。
浙江醫(yī)藥同樣由于營養(yǎng)品板塊相關(guān)主導(dǎo)產(chǎn)品銷售收入較上年有較大增長，為業(yè)績上升提供了主要驅(qū)動(dòng)力。業(yè)績預(yù)告顯示，2024年，浙江醫(yī)藥預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.39億～12.46億元，較上年的4.66億元同比增加141.83%～190.01%。
在浙江醫(yī)藥此前發(fā)布的“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案中，其強(qiáng)調(diào)要集中資源做大原料制劑一體化品種，利用現(xiàn)有的生命營養(yǎng)產(chǎn)品、保健食品生產(chǎn)線及營銷基礎(chǔ)優(yōu)勢，將大健康產(chǎn)品作為重點(diǎn)發(fā)展的方向，并不斷開拓新的領(lǐng)域。
達(dá)仁堂是名單中少見的“中華老字號(hào)”，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.5億元～23.9億元，較上一年度的9.87億元，同比增加118%～142%。
不過，不同于主營業(yè)務(wù)增長，出售中美天津史克制藥股權(quán)才是達(dá)仁堂業(yè)績出現(xiàn)大幅增加的主要因素。2024年12月，達(dá)仁堂向赫力昂（中國）有限公司轉(zhuǎn)讓天津史克13%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易完成，實(shí)現(xiàn)處置收益17.1億元，稅后凈利潤14.5億元。
扣除非經(jīng)常性損益后，達(dá)仁堂扣非凈利潤預(yù)計(jì)為7.1億元～8.4億元，同比減少12%～25%。從已公布的季度報(bào)看，2023年至2024年間，達(dá)仁堂的營收也連續(xù)多季出現(xiàn)2%至10%不等的下滑。
日前，艾力斯披露2024年度業(yè)績快報(bào)，營收、凈利潤雙增長——營業(yè)總收入35.58億元，同比增長76.29%，凈利潤14.24億元，較上年度的6.44億元同比增長121.1%。
艾力斯表示，業(yè)績?cè)鲩L主要是由于核心產(chǎn)品甲磺酸伏美替尼片于報(bào)告期內(nèi)續(xù)約納入國家醫(yī)保目錄，產(chǎn)品銷量持續(xù)增長，同時(shí)其采取多項(xiàng)降本增效措施，嚴(yán)格控制各項(xiàng)成本費(fèi)用。
得益于伏美替尼正處快速放量期、艾力斯陸續(xù)拓展伏美替尼適應(yīng)癥等因素，華福證券預(yù)計(jì)艾力斯2025年、2026年的歸母凈利潤分別達(dá)到17億元、20億元。
附：凈利潤增幅超100%的醫(yī)藥企業(yè)
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