一、業(yè)績(jī)"變臉"兩個(gè)月內(nèi)由盈轉(zhuǎn)虧
3月15日，賽隆藥業(yè)發(fā)布《關(guān)于公司股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的提示性公告》 。
經(jīng)賽隆藥業(yè)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)其2024年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為虧損2200萬(wàn)元-4200萬(wàn)元，扣除后營(yíng)業(yè)收入為2.3億元–2.5億元。
賽隆藥業(yè)是一家集醫(yī)藥中間體、原料藥、制劑的研發(fā)、生產(chǎn)、營(yíng)銷和技術(shù)服務(wù)為一體的醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈的現(xiàn)代化制藥企業(yè)，注射劑和原料藥是其主要產(chǎn)品，擁有包括注射用艾司奧美拉唑鈉、門(mén)冬氨酸鳥(niǎo)氨酸注射液、注射用帕瑞昔布鈉、注射用胸腺法新、阿加曲班注射液等。
1月22日，賽隆藥業(yè)發(fā)布2024年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2024年歸母凈利潤(rùn)盈利450萬(wàn)元-650萬(wàn)元；扣非凈利潤(rùn)盈利420萬(wàn)元-620萬(wàn)元。
不到兩個(gè)月的時(shí)間，賽隆藥業(yè)的業(yè)績(jī)“由預(yù)盈轉(zhuǎn)為預(yù)虧”。
根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條第（一）項(xiàng)規(guī)定，在披露2024年年度報(bào)告后，賽隆藥業(yè)股票交易可能被深圳證券交易所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示（股票簡(jiǎn)稱前冠以“*ST”字樣）。
賽隆藥業(yè)稱，業(yè)績(jī)修正主要有兩個(gè)原因，一是其與年審會(huì)計(jì)師深入溝通后，結(jié)合業(yè)務(wù)實(shí)際情況，對(duì)部分銷售收入確認(rèn)進(jìn)行再次分析，基于謹(jǐn)慎性原則，部分收入2024年度不予確認(rèn)。預(yù)計(jì)減少收入約3963.25萬(wàn)元，減少毛利約3395.71萬(wàn)元；二是在資產(chǎn)減值方面，其針對(duì)部分閑置的固定資產(chǎn)進(jìn)行減值測(cè)試，預(yù)計(jì)將補(bǔ)充計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備200-450萬(wàn)元。
賽隆藥業(yè)在1月份的業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，扣非凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是其報(bào)告期內(nèi)合理控制各項(xiàng)費(fèi)用支出。值得注意的是，控費(fèi)帶來(lái)的盈利可持續(xù)性具有較大的不確定性。
二、多次修正業(yè)績(jī)預(yù)告此前曾收監(jiān)管函
這已經(jīng)不是賽隆藥業(yè)第一次修正業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)，此前，賽隆藥業(yè)對(duì)2022年業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行修正，歸母凈利潤(rùn)由虧損1500萬(wàn)元-2500萬(wàn)元，修正為虧損3500萬(wàn)元-4600萬(wàn)元。
修正的原因是，增加信用減值損失計(jì)提約600萬(wàn)元；調(diào)增當(dāng)期收入對(duì)應(yīng)的成本費(fèi)用約200萬(wàn)元；補(bǔ)提資產(chǎn)減值損失約400萬(wàn)元。
深交所還曾發(fā)布監(jiān)管函指出，賽隆藥業(yè)預(yù)告披露的預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)與年度報(bào)告披露的經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)相比，差異幅度較大且未及時(shí)修正。
從賽隆藥業(yè)的發(fā)展來(lái)看，2020年-2022年連連虧損，凈利潤(rùn)分別是-6722.19萬(wàn)元、-2334.14萬(wàn)元、-3731.23萬(wàn)元。2023年賽隆藥業(yè)的業(yè)績(jī)有所回暖，凈利潤(rùn)達(dá)到953.37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)125.55%。不過(guò)，如果2024年業(yè)績(jī)發(fā)布，賽隆藥業(yè)凈利潤(rùn)為虧本，仍有被*ST的風(fēng)險(xiǎn)。
三、仿制藥集采承壓缺乏原研產(chǎn)品成硬傷
截至2024年上半年，賽隆藥業(yè)主要生產(chǎn)、銷售及擁有生產(chǎn)批文的原料藥品種13個(gè)，制劑品種17個(gè)，其中11個(gè)品種通過(guò)仿制藥一致性評(píng)價(jià)，16個(gè)品種被列入《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄（2023版）》。
賽隆藥業(yè)的產(chǎn)品均為仿制藥，且處方藥居多，院內(nèi)市場(chǎng)是發(fā)展主力“戰(zhàn)場(chǎng)”。隨著集采的深入推進(jìn)，其已經(jīng)有多個(gè)產(chǎn)品被納入，業(yè)績(jī)承壓。
截圖自同花順
如阿加曲班注射液、氨甲環(huán)酸注射液兩個(gè)品種三個(gè)規(guī)格中標(biāo)第八批國(guó)采；注射用奧美拉唑鈉、米力農(nóng)注射液和注射用替加環(huán)素等三個(gè)品種四個(gè)規(guī)格中標(biāo)第七批國(guó)采；門(mén)冬氨酸鳥(niǎo)氨酸中標(biāo)云南、北京地方集采；賴氨匹林中標(biāo)江蘇地方集采等。
賽隆藥業(yè)稱，要繼續(xù)積極參與國(guó)家、省級(jí)聯(lián)盟等各類集采，進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)銷中心組織架構(gòu)，突出重點(diǎn)品種的銷售占比及毛利貢獻(xiàn)，促進(jìn)銷售指標(biāo)達(dá)成。
在第十批國(guó)采中，湖南賽隆藥業(yè)(長(zhǎng)沙)的鹽酸艾司洛爾注射液、氟尿嘧啶注射液中標(biāo)，4月第十批國(guó)采就將執(zhí)行，以價(jià)換量之下，最終對(duì)業(yè)績(jī)的影響仍不確定。
四、嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)業(yè)績(jī)差公司首當(dāng)其沖
梳理發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)有不少藥企股票觸及終止上市的情形，包括*ST吉藥、*ST大藥等。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》提出，進(jìn)一步嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。加大績(jī)差公司退市力度，提高虧損公司的營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo)，淘汰缺乏持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的公司；完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類退市指標(biāo)。
一般來(lái)看，藥企股票觸及終止上市的情形可能有：財(cái)務(wù)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)：連續(xù)虧損或凈資產(chǎn)持續(xù)為負(fù)；股價(jià)長(zhǎng)期低于面值或交易所規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)；涉及財(cái)務(wù)造假、信息披露違規(guī)等行為；藥企進(jìn)入破產(chǎn)或清算程序；藥企可能因私有化、并購(gòu)等原因主動(dòng)申請(qǐng)退市。
財(cái)務(wù)狀況不佳是很多藥企觸發(fā)退市風(fēng)險(xiǎn)的主要問(wèn)題，回到賽隆藥業(yè)，后續(xù)如何扭虧并改善經(jīng)營(yíng)是關(guān)鍵。
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