轉(zhuǎn)讓底價(jià)162.15萬(wàn)元，華潤(rùn)三九掛牌轉(zhuǎn)讓三九(安國(guó))現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司49.8967%股權(quán)。
1. 底價(jià)近162萬(wàn)元 華潤(rùn)三九掛牌轉(zhuǎn)讓一藥企約49.9%股權(quán)
近日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌信息顯示，華潤(rùn)三九掛牌轉(zhuǎn)讓三九(安國(guó))現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司49.8967%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)162.15萬(wàn)元，信息披露期滿日為2025年6月3日。
華潤(rùn)三九直接持有三九(安國(guó))現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司49.9%股權(quán)，為第一大股東；其余自然人股東包括張鵬越（持股33.4711%）和方陣（持股16.6322%）。
由于華潤(rùn)三九持股比例未達(dá)絕 對(duì)控股（50%以上），且其余股東持股較為集中，此次掛牌轉(zhuǎn)讓意味著華潤(rùn)三九有意退出對(duì)三九(安國(guó))現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司的投資。
在華潤(rùn)三九的財(cái)報(bào)中對(duì)這家公司的定位為聯(lián)營(yíng)企業(yè)。
三九(安國(guó))現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司成立于2001年，注冊(cè)地在河北安國(guó)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括中藥飲片、顆粒劑提取物和顆粒劑生產(chǎn)、銷售，注冊(cè)資本968萬(wàn)元。
截圖自華潤(rùn)三九2024年年報(bào)
從三九安國(guó)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，華潤(rùn)三九的此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓可以說(shuō)是意料之中。
據(jù)華潤(rùn)三九多年來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)表，三九安國(guó)長(zhǎng)期處于虧損狀態(tài)，對(duì)華潤(rùn)三九的投資收益產(chǎn)生負(fù)面影響——2013年中期確認(rèn)投資收益-31.8萬(wàn)元，2018年權(quán)益法下投資損失33.2萬(wàn)元，2023年進(jìn)一步擴(kuò)大至-73.5萬(wàn)元。
2024年，三九（安國(guó)）現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司營(yíng)收0元，凈利潤(rùn)約-129.14萬(wàn)元，資產(chǎn)總計(jì)約449.31萬(wàn)元，負(fù)債總計(jì)約622.65萬(wàn)元。
如若華潤(rùn)三九成功轉(zhuǎn)讓該股權(quán)可以直接減少虧損聯(lián)營(yíng)企業(yè)對(duì)自身利潤(rùn)的侵蝕，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升整體ROE。
從管理的角度出發(fā)，三九安國(guó)股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，華潤(rùn)三九退出后可減少管理復(fù)雜度，便于集中管控核心子公司；至于業(yè)務(wù)體量，三九安國(guó)在華潤(rùn)三九整體營(yíng)收中的占比微乎其微，在華潤(rùn)三九的國(guó)藥業(yè)務(wù)板塊核心貢獻(xiàn)企業(yè)是昆藥集團(tuán)——2024年，昆藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.13億元，同比+7.33%；毛利率64.02%，同比-7.38%。
從外部環(huán)境來(lái)看，近年來(lái)，中藥飲片、中藥配方 顆粒先后啟動(dòng)集采，面臨一定降價(jià)壓力。華潤(rùn)三九也曾表示，配方顆粒業(yè)務(wù)經(jīng)歷國(guó)標(biāo)和集采等政策影響，未來(lái)的毛利率和凈利率展望仍有一定挑戰(zhàn)。
2023 年華潤(rùn)三九的處方藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.20億元（同比-12.64%），毛利率52.15%（同比-0.68%），主要系中藥配方 顆粒業(yè)務(wù)受?chē)?guó)標(biāo)切換及15省（地區(qū)）啟動(dòng)聯(lián)盟集采影響。
華潤(rùn)三九作為央企華潤(rùn)集團(tuán)旗下企業(yè)，需要不斷優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)配置。轉(zhuǎn)讓低效資產(chǎn)符合國(guó)資委對(duì)國(guó)企“瘦身健體、提質(zhì)增效”的要求。
2. 戰(zhàn)略定位與業(yè)務(wù)布局「華潤(rùn)系」正不斷調(diào)整
作為華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)旗下核心上市平臺(tái)，華潤(rùn)三九在“華潤(rùn)系”醫(yī)藥板塊中占據(jù)著不可替代的戰(zhàn)略地位，既是國(guó)內(nèi)OTC市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，也是華潤(rùn)醫(yī)藥并購(gòu)整合、創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的核心平臺(tái)。
華潤(rùn)三九的業(yè)務(wù)布局深度契合華潤(rùn)醫(yī)藥“內(nèi)生+外延”的發(fā)展模式，這種戰(zhàn)略定位在其近期的資本運(yùn)作中也得到了充分印證。
外延之外，“華潤(rùn)系”相繼剝離非核心資產(chǎn)。
半個(gè)月前，同屬華潤(rùn)醫(yī)藥的博雅生物公告擬掛牌轉(zhuǎn)讓江西博雅欣和制藥80%股權(quán)（掛牌價(jià)2.13億元），并明確表示此舉旨在“優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，聚焦血液 制品主業(yè)”。
這與華潤(rùn)三九轉(zhuǎn)讓三九（安國(guó)）現(xiàn)代中藥開(kāi)發(fā)有限公司股份的邏輯高度一致——均體現(xiàn)了華潤(rùn)醫(yī)藥2024年報(bào)中強(qiáng)調(diào)的“注重外延并購(gòu)質(zhì)量”導(dǎo)向。
在今年4月的投資者互動(dòng)中，華潤(rùn)三九表示，未來(lái)會(huì)繼續(xù)以內(nèi)涵式+外延式雙輪驅(qū)動(dòng)，加大并購(gòu)重組和BD的舉措。
2008年加入華潤(rùn)集團(tuán)，之后華潤(rùn)三九開(kāi)啟了系列并購(gòu)之路。
據(jù)國(guó)金證券統(tǒng)計(jì)，2009年，華潤(rùn)三九收購(gòu)黃石，豐富了兒科、婦科及胃腸道系統(tǒng)管線產(chǎn)品，以及金蟾生化，豐富了抗腫瘤產(chǎn)品；2011年，收購(gòu)神鹿、高科、本溪，豐富了呼吸道、胃腸道、心血管系統(tǒng)及兒科、抗腫瘤產(chǎn)品；2012年，收購(gòu)順?lè)逅帢I(yè)，引入“順?lè)蹇低酢?、“順?lè)鍖殞殹钡犬a(chǎn)品，拓展了功效性護(hù)膚品等管線；2013年，收購(gòu)桂林天和，引入天和追風(fēng)膏等骨科產(chǎn)品及其他醫(yī)療器械產(chǎn)品；2014年，收購(gòu)老桐君，進(jìn)一步豐富呼吸道、胃腸道、心血管等品類產(chǎn)品；2015年，收購(gòu)浙江眾益，豐富抗生素及胃腸道產(chǎn)品；2016年，收購(gòu)昆明圣火，豐富了心腦血管產(chǎn)品及其他保健品；2020年完成澳諾收購(gòu)，引入“澳諾”、“金辛金丐特”明星兒科保健品牌，以及收購(gòu)潤(rùn)生藥業(yè)、華潤(rùn)堂，豐富呼吸道系統(tǒng)藥品、及中藥滋補(bǔ)產(chǎn)品；2021年，收購(gòu)潤(rùn)芙蓉，進(jìn)一步完善中藥領(lǐng)域產(chǎn)品管線。
近20年時(shí)間，華潤(rùn)三九的收購(gòu)從早期的橫向并購(gòu)轉(zhuǎn)向縱向整合、強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈控制；從“單體收購(gòu)”到“資本化運(yùn)作”；從“產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)”到強(qiáng)調(diào)“技術(shù)+品牌協(xié)同”，如近3年對(duì)昆藥集團(tuán)、天士力的收購(gòu)。
與此同時(shí)，華潤(rùn)三九的商譽(yù)從2014年的7.07億元飆升至2020年的41.05億元，主要來(lái)自圣火藥業(yè)、澳諾制藥等收購(gòu)。
在華潤(rùn)三九4月15日的一次工作會(huì)上，副總裁王亮指出：2025年要確保“十四五”戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成。
華潤(rùn)三九的“十四五”營(yíng)收目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻番。其在2020年提出了這一目標(biāo)，彼時(shí)，華潤(rùn)三九的營(yíng)收為136.37億元；2021年?duì)I收為155.44億元，2024年達(dá)到276.17億元。如果收入翻番，則需要其營(yíng)收達(dá)到300億元以上。
也正因如此，在此背景下的華潤(rùn)三九，必須圍繞戰(zhàn)略領(lǐng)域，持續(xù)關(guān)注行業(yè)合作及整合優(yōu)質(zhì)資源的機(jī)會(huì)。
合作咨詢
肖女士
021-33392297
Kelly.Xiao@imsinoexpo.com
2006-2025 上海博華國(guó)際展覽有限公司版權(quán)所有（保留一切權(quán)利）
滬ICP備05034851號(hào)-57
