1月31日，輝瑞公布了其2022年第四季度以及全年業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，2022年全年總營收創(chuàng)歷史新高，達到1003.3億美元，同比增長23%，成為全球首 個年收入超千億美元的制藥企業(yè)。巨額業(yè)績背后，新冠產(chǎn)品是最大功臣。那么非新冠產(chǎn)品業(yè)績?nèi)绾?？在疫情逐步放緩背景下，后新冠時代，輝瑞又有哪些再生力？
新冠業(yè)績一騎絕塵，但紅利不可持續(xù)
疫情爆發(fā)以來，輝瑞的新冠疫 苗Comirnaty和口服藥Paxlovid備受關(guān)注。Comirnaty是輝瑞和BioNTech共同研發(fā)的一款mRNA新冠疫 苗，于2021年8月正式獲批上市。Paxlovid，即奈瑪特韋片/利托那韋片組合包裝，于2021年12月獲FDA 緊急使用授權(quán)。
在2022年業(yè)績中，如果去除Comirnaty和Paxlovid的收入貢獻，輝瑞全年營收為435.91億美元，同比增長2%；研發(fā)投入為114.28億美元，同比增長10%。
而Comirnaty營收則為378億美元，Paxlovid營收為189億美元，兩者銷售收入合計已達到567億美元。這意味著，2022年僅新冠板塊的營收就超過了輝瑞2020年的全年收入（419億美元）。
不過，隨著全球疫情形勢變化，新冠產(chǎn)品需求放緩，未來新冠產(chǎn)品的營收將存在很大的不確定性。對于中國市場來說，由于Paxlovid未通過醫(yī)保談判，再加上國內(nèi)國產(chǎn)新冠口服藥陸續(xù)獲批，輝瑞Paxlovid的市場份額將被大大擠占。輝瑞也意識到了這一點，其表示，2023年新冠相關(guān)產(chǎn)品收入將有所下滑，其中Comirnaty收入預(yù)計為135億美元，Paxlovid約80億美元。并預(yù)測2023全年營收在670億美元至710億美元之間。
多元化業(yè)務(wù)管線，打造輝瑞基本盤
除了新冠產(chǎn)品外，輝瑞其他產(chǎn)品業(yè)績?nèi)绾?？根?jù)輝瑞2022 Q4財報，其主要營收產(chǎn)品還有：口服抗凝藥物Eliquis（阿哌沙班），2022年營收為64.80億美元，同比上漲9%；肺炎鏈球菌疫 苗Prevnar family，2022年營收為63.37億美元，同比上漲20%；治療罕見病的Vyndaqel/Vyndamax去年營收24.47億美元，同比上漲21%；腎癌靶向藥物Inlyta（阿昔替尼），去年營收10.03億美元；前列腺癌靶向藥Xtandi（恩扎盧胺），去年營收11.98億美元，同比上漲1%。這些成熟創(chuàng)新產(chǎn)品涉及的管線包括腫瘤、免疫、罕見病、心血管等領(lǐng)域，構(gòu)成了輝瑞業(yè)績的基本盤，為其2022年業(yè)績增長提供了強勁驅(qū)動力。
外部引進，輝瑞打造再生力
另據(jù)財報顯示，2022年，輝瑞的風濕關(guān)節(jié)炎產(chǎn)品Xeljanz等免疫類藥物、Sulperazon等抗感染藥物營收額約為138.33億美元；腫瘤類產(chǎn)品，如乳腺癌藥物Ibrance、前列腺癌藥物Xtandi等營收額約為121.32億美元，相較于2021年分別下降了9%和2%。為了改變產(chǎn)品銷售下滑的局面，進一步擴充自己的管線，拓展不同領(lǐng)域產(chǎn)品覆蓋，輝瑞在去年進行了多起并購。
2022年3月，輝瑞以67億美元收購Arena公司，這是一家免疫炎性疾病賽道的明星公司。通過收購，輝瑞獲得其高選擇性S1P受體調(diào)節(jié)劑Etrasimod，這是一款用于潰瘍性結(jié)腸炎、特應(yīng)性皮炎、嗜酸性食管炎等免疫炎癥疾病的藥物。目前，該藥物的兩項針對瘍性結(jié)腸炎的III期臨床都已達到積極頂線結(jié)果，未來峰值收入有望達到10-20億美元。
2022年4月，輝瑞與ReViral公司達成協(xié)議，輝瑞以5.25億美元收購ReViral，獲得其呼吸道合胞病毒（RSV）候選產(chǎn)品sisunatovir，這是一款口服抑制劑，目前已獲FDA快速通道資格認證。
2022年5月，輝瑞以116億美元現(xiàn)金收購Biohaven Pharmaceutical Holding，以此獲得重磅偏頭痛（CGRP）上市藥物Rimegepant及在研管線。此次收購是自2016年輝瑞以140億美元價格收購Medivation 以來的最大一筆交易。其中，收購獲得的上市偏頭痛新藥Nurtec（瑞美吉泮）在2022年為輝瑞貢獻了2.13億美元收入。
2022年8月，輝瑞宣布以54億美元收購Global Blood，并獲得其鐮狀血紅蛋白聚合抑制劑Oxbryta。這款藥物2021年的凈銷售額為1.947億美元，同比增長57%。隨著該藥在更多市場的獲批，增量市場頗為可觀。
2022年10月，輝瑞宣布與Voyager Therapeutics達成一項約2.9億美元的合作，獲得一款基于TRACER技術(shù)平臺生成的新型腺相關(guān)病毒（AVV）衣殼，以推進神經(jīng)系統(tǒng)罕見病基因治療項目的開發(fā)。
無論是自研，還是并購引進，這些產(chǎn)品都將成為輝瑞未來抵消專利懸崖和新冠產(chǎn)品紅利消失的正向因素。在2022年四季度財報的電話會議上，輝瑞高管表示，2023年管線中，將有多款潛在重磅療法和疫 苗有望獲批上市，包括靶向B細胞成熟抗原的雙特異性抗體elranatamab，用于治療中重度潰瘍性結(jié)腸炎的etrasimod，以及呼吸道合胞病毒（RSV）疫 苗等。
2023新年伊始，輝瑞還進行了"瘦身"。本月輝瑞曾宣布要剝離其在罕見病以及腫瘤領(lǐng)域的一大部分早期項目，并計劃更加關(guān)注血液學(xué)和基因編輯等重點押注的領(lǐng)域。另外，腫瘤學(xué)研究將更加集中于乳腺癌、前列腺癌、血液瘤。這一決策完 美契合了輝瑞近期宣稱的"重新聚焦"策略。即保留"高影響力藥物和疫 苗"的研發(fā)項目，為其他項目探索外部機會。
輝瑞通過自研+引進這種內(nèi)外兼修的方式，來打造自己的再生力，并進行差異化創(chuàng)新布局，未來輝瑞能否"大象起舞"，我們靜待答案。
主要參考資料：
1、 輝瑞2022年財報PPT；
2、 Pfizer cuts eight programs, including dwarfism drug at center of Therachon buyout；Endpoints；
3、 《輝瑞 2022 業(yè)績：全年營收 1003 億美元，新冠產(chǎn)品帶來 567 億美元收入》，Insight數(shù)據(jù)庫，2023-01-31 。
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