1月15日，人福醫(yī)藥宣布收到當(dāng)代科技管理人發(fā)來(lái)的《武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司重整案簽署重整投資協(xié)議的通知》，意味著人?？毓晒蓶|當(dāng)代科技的重整風(fēng)波，終于迎來(lái)了關(guān)鍵進(jìn)展，招商創(chuàng)科成為重整投資人。
圖片來(lái)源：人福醫(yī)藥企業(yè)公告
根據(jù)方案，招商創(chuàng)科將在武漢市東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)全資設(shè)立招商局生命科技（武漢）有限公司（暫定名“招商生科”），參與當(dāng)代科技本次重整，投資總額為人民幣118億元，資金來(lái)源為自有或自籌資金，合計(jì)控制當(dāng)代科技持有的人福23.70%股票表決權(quán)。
招商創(chuàng)科的重整投資款支付分兩期進(jìn)行，第一期投資款占投資總額的60%，即70.80億元，第二期投資款占投資總額的40%，即47.20億元。
人福醫(yī)藥強(qiáng)調(diào)，公司具備獨(dú)立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營(yíng)能力，上述重整事項(xiàng)預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。然而，重整可能導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，具體情況將視重整計(jì)劃的法院裁定批準(zhǔn)情況而定。
1 控制人風(fēng)波
人福醫(yī)藥是湖北省醫(yī)藥工業(yè)龍頭企業(yè)和國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)，公司堅(jiān)持“做醫(yī)藥細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者”的發(fā)展戰(zhàn)略。其子公司宜昌人福擁有芬太尼系列、氫嗎 啡酮等多個(gè)經(jīng)典麻醉鎮(zhèn)痛藥，還開發(fā)了苯磺酸瑞馬 唑侖、磷丙泊酚二鈉等麻醉鎮(zhèn)靜新藥，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)麻醉鎮(zhèn)痛領(lǐng)域龍頭地位。
表1 人福醫(yī)藥麻醉鎮(zhèn)靜新藥項(xiàng)目
數(shù)據(jù)來(lái)源：藥智數(shù)據(jù)
但去年，人福醫(yī)藥的大股東武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)（當(dāng)代科技）宣布進(jìn)入資產(chǎn)重整，給人福醫(yī)藥的未來(lái)帶來(lái)了不確定性。
當(dāng)代科技是人福醫(yī)藥的第一大股東，持有23.7%的股份，而人福醫(yī)藥是“當(dāng)代系”最核心的上市公司平臺(tái)。然而，“當(dāng)代科技”及實(shí)控人艾路明由于頻繁擴(kuò)張讓其資金鏈斷裂，面臨嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題。
2024年9月30日，湖北省武漢市中級(jí)人民法院裁定受理當(dāng)代科技重整，并于同日指定武漢當(dāng)代科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份有限公司清算組擔(dān)任當(dāng)代科技管理人。2024年10月10日，當(dāng)代科技管理人發(fā)布公開招募重整投資人的公告。
2 白衣騎士
截至2024年10月22日，共有6家重整投資人通過(guò)了形式審查且已完成報(bào)名保證金的繳納，成為合格報(bào)名重整投資人暨取得投資人競(jìng)選資格。
經(jīng)磋商，當(dāng)代科技、招商創(chuàng)科與當(dāng)代科技管理人于2025年1月15日簽署《重整投資協(xié)議》。招商創(chuàng)科全資設(shè)立招商生科，投資總額為人民幣118億元，參與當(dāng)代科技本次重整。
招商創(chuàng)科通過(guò)如下安排合計(jì)控制當(dāng)代科技持有的公司23.70%股票的表決權(quán)：
（1）招商生科直接獲得并持有6%公司股票；
（2）招商生科通過(guò)在武漢市東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)新設(shè)有限合伙企業(yè)獲得并持有6%公司股票，乙方或其控制的主體擔(dān)任普通合伙人，招商生科持有優(yōu)先級(jí)合伙財(cái)產(chǎn)份額；
（3）信托計(jì)劃獲得并持有11.70%公司股票，招商生科持有信托計(jì)劃的優(yōu)先受益權(quán)份額，招商生科作為優(yōu)先受益權(quán)人在存續(xù)期內(nèi)對(duì)于信托計(jì)劃的決策機(jī)構(gòu)受益人大會(huì)具有絕 對(duì)的決策權(quán)，信托計(jì)劃將該11.70%公司股票全部表決權(quán)委托給招商生科。
在投資行業(yè)，“白衣騎士”指的是出現(xiàn)較晚但能向賣方提供更合適、更友好的交易條件的收購(gòu)者，在賣方走投無(wú)路的時(shí)候半路殺出，施以援手。
其他報(bào)名的重整投資人信息未可知，但招商創(chuàng)科此次以118億拿下38676萬(wàn)股，成本不低，對(duì)于深陷控制人債務(wù)風(fēng)波的人福來(lái)說(shuō)何嘗不是“白衣騎士”。
據(jù)人福公告，招商創(chuàng)科成立于2023年12月，圍繞生命科技、綠色科技、數(shù)智科技三大方向，以及醫(yī)療健康、生物制造、合成生物、人工智能、清潔能源、檢驗(yàn)檢測(cè)等細(xì)分賽道，以“研發(fā)培育+產(chǎn)業(yè)并購(gòu)+專業(yè)運(yùn)營(yíng)”三種方式，鍛造核心能力，打造行業(yè)龍頭。雖然成立時(shí)間尚短，但后發(fā)先至，為醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)重組注入新活力。
3 國(guó)內(nèi)藥企重組進(jìn)行時(shí)
實(shí)際上，2024年以來(lái)，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)已開始加速并購(gòu)重組。
國(guó)內(nèi)政策頻出，支持企業(yè)并購(gòu)重組，促進(jìn)企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。例如新“國(guó)九條”、中共中央政治局會(huì)議均提出并購(gòu)重組的重要性；“科創(chuàng)板八條”明確以更大力度支持并購(gòu)重組；“并購(gòu)六條”支持合理的跨行業(yè)并購(gòu)、放開對(duì)未盈利資產(chǎn)的收購(gòu)要求等。在政策的引導(dǎo)和鼓勵(lì)下，國(guó)內(nèi)上市公司迎來(lái)久違的并購(gòu)熱潮，生物醫(yī)藥行業(yè)也不例外。
表2 2024年國(guó)內(nèi)制藥行業(yè)部分并購(gòu)交易
數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)公開資料整理
并購(gòu)重組是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)因素，在制藥工業(yè)中扮演著至關(guān)重要的角色。此前，大型醫(yī)藥集團(tuán)是交易的主要買方，包括華潤(rùn)系、國(guó)藥系、遠(yuǎn)大系等，而今又迎來(lái)新勢(shì)力——招商科創(chuàng)，為醫(yī)藥市場(chǎng)注入活力。被收購(gòu)方以中藥、創(chuàng)新藥企、細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司為主，天士力、人福醫(yī)藥等龍頭公司通過(guò)重組迎來(lái)新機(jī)遇。
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