據海外媒體彭博社報道，江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司正在考慮明年在中國香港進行第二次上市。
知情人士表示，該公司正在與顧問討論潛在的股份出售事宜，這可能會籌集至少20億美元(約155億港元)，這一消息引發(fā)了廣泛關注。
對此恒瑞醫(yī)藥方面回復稱，對該傳聞“不予置評”。
圖片來源：彭博社
受此消息影響，恒瑞醫(yī)藥股價出現(xiàn)不小波動，目前市值約人民幣3000億元（430億美元）。
“A+H”上市潮起
近年來，“A+H”股持續(xù)擴容。
隨著9月17日，美的集團在港交所上市，目前成功實現(xiàn)“A+H”兩地上市的公司已有150家。其中不乏生物醫(yī)藥企業(yè)，包括創(chuàng)新藥企：諾誠健華、復旦張江、康希諾、榮昌生物、君實生物、百濟神州等，傳統(tǒng)藥企：上海醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、白云山、麗珠集團、新華制藥等，CXO公司：藥明康德、泰格醫(yī)藥、康龍化成、凱萊英、昭衍新藥等。此外，百利天恒也已在今年遞表港交所，擬A+H雙重上市。
表1 A+H上市的生物醫(yī)藥公司
數據來源：參考資料2
綜合A股公司謀求“A+H”上市的初衷，大多指向了全球化。多家A股公司也在招股書中提及公司港股IPO募集資金的用途包含“拓展海外業(yè)務”。
例如，百利天恒在招股書中表示，募集資金將用于公司在中國內地以外地區(qū)的生物藥物的研發(fā)活動；建立全球供應鏈，主要為公司在中國內地以外的候選生物藥物建設或收購新生產設施的資金；及用于公司在中國內地以外的業(yè)務的營運資金及其他一般公司用途。
恒瑞醫(yī)藥近年來加速海外布局，尋求港交所上市，或許也與“拓展海外業(yè)務”有關。
另外，內地行業(yè)龍頭企業(yè)到中國香港上市，也將為中國香港IPO市場注入更多活力和吸引力。
恒瑞醫(yī)藥：加速海外布局
根據恒瑞醫(yī)藥2024上半年財報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入136.01億元，同比增長21.78%；上半年凈利潤34.32億元，同比增長48.67%；Q2單季度凈利潤20.63億元，同比增長93%。
2020-2024年恒瑞醫(yī)藥營收概況
資料來源：恒瑞醫(yī)藥歷年財報
其中，仿制藥收入繼續(xù)下滑，銷售額依然受到集采影響。而創(chuàng)新藥收入不斷增長，但增速有限，上半年創(chuàng)新藥收入66.12億元，不及百濟神州的澤布替尼一款產品的銷售額。
但是，恒瑞對德國默克公司的管線授權交易收到1.6億歐元首付款，成為業(yè)績增長的一大亮點。
近幾年，恒瑞醫(yī)藥在國際化方面不斷加碼，并嘗試不同BD模式。
去年，恒瑞醫(yī)藥達成5個跨境license out交易，今年又從“license out”進階到“newco”，與美元基金合作成立新公司，將3款GLP-1產品授權出海，并獲得新公司19.9%的股權。
另外，據深藍觀消息，恒瑞醫(yī)藥在近期聘請了強生BD老將Jens Bitsch-Norhave擔任“全球發(fā)展事務負責人”。這意味著，恒瑞的BD業(yè)務負責人，首次有外籍人士擔任，也意味著恒瑞將繼續(xù)加碼海外BD。
在中國香港上市，也可能成為其國際化的一種嘗試。
參考資料：
1.https://www.bnnbloomberg.ca/business/international/2024/10/23/hengrui-pharmaceuticals-is-said-to-weigh-second-listing-in-hong-kong/
2.坐看風云研究院：150家“A+H”兩地同時上市公司（完整列表）
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