在億勝生物、興齊眼藥等這些老牌的國內眼藥龍頭面前，兆科眼科是年輕的后生。
2021年，兆科眼科攜帶25款眼科候選藥以第二家眼藥生物科技公司的身份成功登陸港交所，三年過去，雖然還未走出虧損泥潭，但兆科眼科依然在眼藥賽道里辛勤耕耘，終于迎來了彎道超車的機會。
兩年狂飆，猛攻“百億首 款藥”
近日，兆科眼科宣布，旗下眼藥候選物NVK002的III期臨床試驗（China CHAMP）取得積極的頂線結果，NVK002是一種用于控制兒童及青少年近視加深的試驗性新型外用眼部溶液（采用了0.01%及0.02%的低劑量阿托品），這是繼興齊眼藥的硫酸 阿托品滴眼液之后，最受關注的一款阿托品近視防控在研新藥。
2020年10月，兆科眼科從Nevakar手里引進了NVK002，擁有了NVK002在中國、韓國和東南亞地區(qū)開發(fā)和商業(yè)化的權益，之后便馬不停蹄推進NVK002的研發(fā)，因為兆科眼科很清楚NVK002是所有候選物中最有可能成為“爆款”的產品。
根據(jù)國家衛(wèi)健委的最新數(shù)據(jù)，我國5歲以上人口中，近視患者已高達6億，幾乎是美國總人口的兩倍，更令人擔憂的是，青少年群體的近視率呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。調查顯示，預計未來5-15歲群體近視患病率將達到77.42%，16-24歲群體甚至將高達94%。
這一龐大且持續(xù)增長的目標人群，為近視防控市場提供了廣闊的發(fā)展空間。據(jù)中金公司測算，2030年近視防控市場規(guī)模有望達約2100億元，十年復合增速約13.7%。目前，近視矯正及預防措施主要包括框架眼鏡、角膜接觸鏡、手術矯正以及藥物治療。
藥物治療中的阿托品通過多種機制發(fā)揮作用，包括影響視網(wǎng)膜和后部鞏膜的相關受體，以及通過膽堿能、G-蛋白等信號通路，在保持相對較好的近視控制效果的同時，不良反應較輕。目前阿托品滴眼液是唯一經過循證醫(yī)學驗證、能夠有效延緩近視進展的藥物，其顯著的臨床價值將顛覆過去以器械耗材為主的眼科市場。
目前，低濃度阿托品(主要以0.01%為主)制劑產品已在新加坡、日本等近視發(fā)病率的較高國家上市，年平均使用成本約3000-4000元。若國內按照每年1500元成本(價格低于手術和角膜塑形鏡成本的1/5)計算，阿托品制劑理論市場空間將高達1200億元。
千億的近視防控藍海市場，興齊眼藥捷足先登。今年3月，興齊眼藥0.01%硫酸 阿托品滴眼液（SQ-729，商品名：美歐品）獲NMPA批準上市，用于延緩兒童近視進展，成為國內首 款上市的延緩兒童近視進展低濃度硫酸 阿托品滴眼液。
不出所料，美歐品上市之后興齊眼藥營收和凈利大增，財報顯示，興齊眼藥的滴眼劑業(yè)務在2024年上半年錄得營收5.12億元，同比增長62.97%，其中第二季度實現(xiàn)營收5.42億元，環(huán)比增長54.89%，歸母凈利潤1.35億元，環(huán)比大增287.27%，主要就是美歐品火速“產奶”。
目前，興齊眼藥正快速向全國鋪設銷售渠道，美歐品還在快速放量中，峰值遠未到來，根據(jù)德邦證券相關數(shù)據(jù)，低濃度阿托品近視防控主要的兒童及青少年總數(shù)近1億人，當前主流阿托品院內制劑的年費用約為3600元，預計美歐品能在上市的第3個完整年（2027年）達到銷售峰值，達到101.8億元。
如今，兆科眼科經過兩年的瘋狂追趕，已經兵臨城下，如若NVK-002順利申報并獲批上市，美歐品的市場獨占期將被終結。
賽道擁擠，勝算大嗎？
除了興齊眼藥和兆科眼科，阿托品滴眼液的千億市場外，還聚集了諸多玩家。德邦證券研究院數(shù)據(jù)顯示，國內恒瑞醫(yī)藥、極目生物、參天制藥、歐康維視等多家企業(yè)的相關產品已經進行到Ⅲ期臨床階段。
圖1 阿托品滴眼液部分在研情況
圖片來源：德邦研究院
其中，恒瑞醫(yī)藥的HR19034滴眼液跑得較快，于2021年9月就已登記臨床試驗Ⅲ期，登記時間上領先兆科眼科2個月，該Ⅲ期試驗為評估藥物的有效性及安全性。治療周期為144周（約3年），主要終點在內的多個臨床終點設置在96周和48周，目前正在開展當中。
另外，歐康維視的OT-101在2023年6月完成了III期國際多中心臨床患者入組（2月份完成中國區(qū)入組），歐康維視設計了3+1的研究周期，臨床預計2026H2或者2027年結束。
2023年11月，齊魯制藥也在Clinicaltrials.gov官網(wǎng)上登記了一項多中心、隨機、開放、安慰劑對照的III期研究（NCT06151587），旨在評估不同濃度阿托品滴眼液（QLM3004）延緩兒童近視進展的療效與安全性，預計將在2027年6月完成。
國內不少企業(yè)的虎視眈眈，使得阿托品滴眼液賽道的競爭氛圍拉滿，作為第一家突圍的企業(yè)，興齊眼藥也感受到壓力，除推進美歐品快速放量，同時開發(fā)不同于美歐品的0.02%和0.04%硫酸 阿托品滴眼液，近期，興齊眼藥宣布0.02%和0.04%硫酸 阿托品滴眼液的III期臨床已取得成功。
顯然，未來阿托品近視防控這個賽道競爭勢必相當激烈，不過兆科眼科有取勝秘籍，因為NVK002的具有差異化優(yōu)勢，研究數(shù)據(jù)顯示，NVK-002專有的劑型能夠成功解決低濃度阿托品不穩(wěn)定的問題，同時與美歐品目標年齡段僅為6-12歲、歐康維視生物的產品目標年齡段為3-15歲相比，NVK-002覆蓋3至17歲兒童和青少年，是目前擁有最廣泛的目標患者群體的一款阿托品滴眼液產品。
此外，NVK-002所擁有的配方產品不含防腐劑，預計保存期至少為24個月，具備了更強的商業(yè)吸引力。
如此看來，NVK-002頗有成為百億級大單品的潛質。
結語
當下，近視防控藥物市場迎來黃金時代，隨著首 個產品上市及多個產品進入后期，國內阿托品滴眼液市場巨變的序幕已拉開，經過兩年的狂奔，兆科眼科即將產下金蛋，催化業(yè)績扭虧為盈指日可待。
參考資料：《未來已來：市場潛力巨大，近視防控行業(yè)的黃金時代即將來臨》大健康從業(yè)者聯(lián)盟
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