特朗普關(guān)稅政策出爐后，導致全球貿(mào)易局勢升級，并引發(fā)了一系列連鎖反應。其中，美股三大指數(shù)應聲暴跌、科技股與醫(yī)療板塊股價跳水首當其沖。
面對市場的劇烈波動，近日據(jù)《Financial Times》（金融時報）報道，全球第四大醫(yī)療器械企業(yè)Medline Industries（簡稱：Medline）宣布，推遲原定于2025年第二季度的IPO上市計劃。
三大財團看好，年度最大IPO擱淺
Medline 成立于1966年，由Jim Mills和John Mills兄弟創(chuàng)立，提供超過55萬種醫(yī)療產(chǎn)品和臨床解決方案，該企業(yè)產(chǎn)品集中在低值醫(yī)用耗材行業(yè)，包括外科服、檢查手套、診斷設(shè)備等。
多年發(fā)展之下，Medline生產(chǎn)的產(chǎn)品種類已超過65,000種，分銷的醫(yī)療產(chǎn)品超過300,000種，包括手術(shù)器械、醫(yī)用紡織品、醫(yī)療耗材、診斷設(shè)備和患者護理產(chǎn)品等。這些產(chǎn)品覆蓋了從外科手套到輪椅，從面罩到溫度計的廣泛醫(yī)療用品。并且，該企業(yè)還在全球6個國家擁有超過25個制造中心，這些制造中心可以生產(chǎn)和供應各類醫(yī)療外科和實驗室產(chǎn)品。
2021年，Medline被三大財團——Blackstone、Carlyle和Hellman & Friedman聯(lián)合巨額收購，以340億美元的資金收購了Medline的多數(shù)股權(quán)，該筆收購也是有史以來規(guī)模最大的杠桿收購之一。
但值得注意的是，雖然三大財團以巨額高價收購了Medline的股權(quán)，但該企業(yè)的最大單一股東仍是Mills家族。
此后，Medline用340億美金進行了多筆收購，充分補充其產(chǎn)品管線，如：2021年6月，1.675億美元收購了AngioDynamics旗下Namic流體管理業(yè)務(wù)組合；2023年，收購美國藝康化工的全球外科解決方案業(yè)務(wù)，包括行業(yè)領(lǐng)先的Microtek產(chǎn)品線等。
得益于此，Medline的市值與營收飛速攀升，根據(jù)2024年Medical Design & Outsourcing 100強榜單，Medline以年收入高達232億美元的成績位居第四，該名次僅次于美敦力、強生醫(yī)療和西門子醫(yī)療這三大醫(yī)械巨頭。
2024年12月19日，Medline正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交了與計劃中的首次公開募股（IPO）相關(guān)的登記草案，正式啟動IPO程序，并計劃于2025年第二季度登陸美股。
Medline沖擊IPO的舉動，也在業(yè)界掀起了軒然大波，該次IPO估值達500億美元，擬募資超50億美元。高盛、摩根士丹利等頂級投行主導承銷，市場普遍認為其上市將提振沉寂兩年的醫(yī)療科技IPO市場，并有望成為醫(yī)械行業(yè)年度最大的IPO。
但現(xiàn)下特朗普關(guān)稅政策出爐，致使復蘇回春的美股又遭遇“冰封”，面對這一動蕩的股市，多家企業(yè)如數(shù)字支付公司Klarna、交易平臺eToro等均推遲或暫停了IPO計劃。據(jù)《Financial Times》，Medline管理層認為當前并非上市的最佳時機，因此決定暫停IPO計劃，以待市場環(huán)境穩(wěn)定后再做打算。
攻堅高端領(lǐng)域，國產(chǎn)占比迎來巨大突破
目前的全球貿(mào)易局勢不斷升級，毫無疑問對全球的醫(yī)療器械行業(yè)帶來了巨大的沖擊。但對本土醫(yī)療器械行業(yè)來說，此次事件既是挑戰(zhàn)，也是機遇。
據(jù)藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)—上市器械篩選系統(tǒng)顯示，近年來，我國上市醫(yī)療器械產(chǎn)品的數(shù)量正在逐年遞增中，2025年1季度剛剛過去，截至目前首次注冊的產(chǎn)品已達到4000余款。
圖片來源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)—上市器械篩選系統(tǒng)
其中，國產(chǎn)產(chǎn)品的占比數(shù)量已遠超過進口產(chǎn)品的數(shù)量。僅分析2024年至今的產(chǎn)品，國產(chǎn)產(chǎn)品數(shù)量占比已高達95.27%，進口產(chǎn)品僅4.73%。圖片來源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)—上市器械篩選系統(tǒng)
圖片來源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)—上市器械篩選系統(tǒng)
雖然我國的上市器械數(shù)量在不斷攀升，但從創(chuàng)新審批的產(chǎn)品來看，我國在高端技術(shù)領(lǐng)域還需不斷突破。在近年來的創(chuàng)新審批產(chǎn)品中，我國國產(chǎn)創(chuàng)新醫(yī)療器械的數(shù)量實現(xiàn)了新突破，但從進口的創(chuàng)新醫(yī)療器械中可以發(fā)現(xiàn)，進口產(chǎn)品基本集中在高端醫(yī)療器械中。
圖片來源：藥智醫(yī)械數(shù)據(jù)—上市器械篩選系統(tǒng)
并且，在高端器械領(lǐng)域內(nèi)，基本由進口產(chǎn)品壟斷市場，如高端影像設(shè)備領(lǐng)域、心血管介入領(lǐng)域等。我國的創(chuàng)新械企雖然在近年來開始有商業(yè)化成果落地，但從市場份額來說，國產(chǎn)替代進程仍需提速。
結(jié)語
此次系列關(guān)稅政策雖然對醫(yī)械行業(yè)帶來不小的沖擊，但也有利于我國醫(yī)療器械行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。隨著越來越多創(chuàng)新械企持續(xù)研發(fā)、以及集采政策的不斷普及，將會進一步加速國產(chǎn)替代進程，未來國產(chǎn)高端醫(yī)療設(shè)備的市場占有率有望顯著提升。
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